上市公司财务报告信息披露研究现状综述.pdfVIP

方 瑛：上市公司财务报告信息披露研究现状综述 上市公司财务报告信息披露研究现状综述 方 瑛 （安徽国际商务职业学院 安徽 合肥 231100） 摘要：本文运用档案研究方法,对上市公司信息披露违规动因研究的相关文献作较为全面的梳理；针对信息 披露的内容、方式和时机总结有关信息披露的研究情况；从新会计准则、相关利益者、投资者利益等角度以及对 信息披露违规的预警研究作全面系统的回顾、整理与归纳；对上市公司信息披露研究提出了改进的建议。 关键词：上市公司信息披露综述 1994年出现第一篇关于上市公司信息披露的文章—————《论证券经济与会计信息的公开：兼论我国会计理论研究的基本思路》 （王鹏程，1994）开始，我国学者们对上市公司信息披露研究的深度和广度都在不断加大。本文运用档案研究方法，从中文期刊全文 数据库上以较宽松的检索条件和较严格的甄选条件，选取1994年至2009年发表的有关我国上市公司信息披露的58篇文章进行统计 分析，揭示我国上市公司信息披露研究存在的一些突出问题。首先对我国上市公司信息披露违规的动因研究的相关文献作较为全面 的梳理；接着针对信息披露的内容、方式和时机总结有关信息披露的研究情况；再从不同角度，包括从新会计准则、相关利益者、投资 者利益等角度以及对信息披露违规的预警研究作全面系统的回顾、整理与归纳；最后对我国上市公司信息披露研究提出建议。 一、上市公司信息不规范性披露动机研究 （一）大股东说 唐宗明和蒋位（2002）、李增泉、王志伟和孙铮（2004）分别从上市公司大宗股权转让和资金占用的角度找到了中 国上市公司控制性股东掏空公司行为的经验证据。刘峰、贺建刚和魏明海（2004），张光荣和曾勇（2006）则分别对五粮液与托普软件两家 上市公司大股东的掏空行为进行了具体案例分析。刘峰和贺建刚（2004）以沪市2002年的抽样样本为依据，对控制性股东掏空公司的实 现方式进行了考察。唐跃军、李维安和谢仍明（2006）指出，在内部治理机制巫待完善、外部审计约束乏力的情况下，集中持股，具有绝对 信息优势的第一大股东不仅有动机也有能力粉饰甚至虚构财务报表，掩盖实际存在的问题，避开外部审计约束。江伟和沈艺峰（2008）在 负债没有发挥控制作用的情况下，控制上市公司的大股东出于剥削的动机，会利用上市公司下属的子公司进行更多的负债融资，从而控 制更多的公司资源，对外部投资者进行更多的剥削。吴红军和吴世龙（2009）通过实证研究股权制衡、大股东掏空与企业价值的关系。 （二）内幕交易说 鲁桂华和李志文（2005）由于庄家坐庄和出局的重要手法是炮制题材和适时地披露题材，因此，如果没有上 市公司管理层的有效和密切的信息披露配合，庄家运作会寸步难行。就此而言，庄家行为和内幕交易者具有天然的内在利益联系，有 时甚至是同一的，张宗新、潘志坚和季雷（2005）的实证研究表明，中国股市存在较为严重的内幕消息操纵行为。曾经的“中国第一蓝 筹股”———银广夏的疯狂造假就是一场活生生的庄家与内幕交易者联手操纵股价、共同牟取暴利的骗局，从虚构利润、人为制造题材 到适时地披露，内幕交易者无视法纪、无所不为。 （三）盈余管理说 陈小悦、肖星和过晓艳（2000）的实证研究表明:上市公司为迎合监管部门的配股权规定存在利润操纵行 为。正如林舒和魏明海（2000）在其研究中所指出的，中国A股发行公司的报告收益在IPO当年显著下降而非继续上升或略微下降，根 本原因在于上市公司管理层通过盈余操纵大大粉饰IPO之前的收益状况。纵观证监会对上市公司配股或增发条件的每一次修订，“持 续的盈利要求”始终是重中之重，上市公司不论在距申请配股或增发最近的三个会计年度的哪一年里出现亏损都将前功尽弃。为迈 过配股或增发的门槛，上市公司往往绞尽脑汁，滥用关联交易，并有意隐瞒相关重大事项。沈振宇、王金圣和薛爽（2004），李远鹏和李 若山（2005）的实证研究均显示，中国亏损上市公司为了避免公司连续三年亏损而受到管制与处罚，在亏损的前后年份普遍存在着盈 余操纵行为。雷光勇和刘慧龙（2006）则进一步分析了配股政策是如何导致了上市公司的配股盈余操纵行为，以及这种盈余操纵行为 的特点及形成过程。黄世忠、魏明海等人通过总结中国会计实务中盈余管理、财务报告粉饰所采用的惯用手法，并提出相应的识别手 段。这些研究结果，为新会计准则提供了依据，“债务重组”、“关联方