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新巴塞尔协议的市场约束与信息披露 《金融电子化》 2006 年 第11 期 文/刘世平 申爱华 田凤 作为新巴塞尔协议中重要的第三支柱——“市场约束”的提出，当归功于巴 塞尔委员会先后制定的一系列重要文件。在 1997 年颁布的《有效银行监管核心 原则》指出：有效的市场约束是有效银行监管的先决条件，将信息披露作为官方 监管的必要补充。1998 年的《增强银行透明度》文件则阐述了提高银行透明度 在有效银行监管中意义，指出了加强信息披露的一般原则。文件认为，信息披露 应符合质量和范围两个方面的标准，质量方面，银行所披露的信息应具有综合性、 相关性、及时性、可靠性、可比性和实质性；信息范围方面，报告确立了基本的 信息披露框架，提出了关于商业银行信息披露的六个建议。在这些文件中，市场 约束的认识逐步得到深化，成为了银行业稳健的一根重要支柱。 一、市场约束与信息披露的含义 市场约束又称市场纪律（Market discipline ），是指市场机制对经济主体稳健 运行施加的制约。就银行而言，这种制约表现为银行的债权人和所有者借助于银 行的信息披露，通过自觉提供监督达到对银行业实施约束，给管理落后的银行以 逐出市场的压力来迫使其稳健经营的过程。市场约束的主体是银行的债权人和所 有者以及其他一些金融市场的参与者，如其他银行、金融机构以及评级公司等中 介机构。 通过强化信息披露强化市场纪律，是新协议的重要内容。信息披露是市场约 束的基础，只有通过提高银行信息披露水平，市场的约束机制才能够有可能促进 银行更有效地分配资金和控制风险。离开了有效的信息披露的支持，市场中的参 与者将失去进行客观与科学决策的依据从而变得更加盲目。市场中的债权人通过 对银行披露的信息进行分析，对高风险银行索取更高的存款利率或转移存款到更 安全的银行等形式来行使市场约束；银行的股东还可以采用“用脚投票”的方式， 抛售该银行的股票，使得该银行的股票价格下跌，从而使得银行面临被收购兼并 的可能。债权人与股东的理性选择将促使银行的经营与管理者对高风险的业务持 审慎态度，从而加强银行经营的稳健性。 随着经济金融自由化全球化和金融创新的不断发展，仅凭监管部门的监督检 查已经达不到银行的要求，银行监管必须有内部管理和外部的市场约束来作为补 充。控制风险第一位的责任在于银行的所有者和管理者，良好的银行内部治理结 构是防范风险的第一道防线；同时，外部市场能形成对银行强有力的约束机制， 促使银行以审慎的方式开展业务，市场约束从而构成了防范风险的第二道防线； 官方监管则是在市场力量失灵的情况下由政府采取的市场干预行为，它是防范风 险的最后一道防线。这三道防线在控制银行风险的过程中，互为补充，互相增强 和促进。 作为第一支柱——最低资本要求和第二支柱——监管当局监督检查的补充， 市场约束机制第一次被正式引人巴塞尔协议。新协议要求银行建立严格规范的信 息披露制度，以便使市场参与者有机会评估银行的资本、风险暴露，评估及管理 程序和资本充足率。有效的市场约束有利于加强监督、增加资本充足率和提高金 融体系的安全性。市场约束作用的发挥并不排斥监管机构的监督检查，相反，它 在很多方面依赖官方监督的适当安排。例如它需要监管机构提供的公平有序的竞 争环境，以及它对银行金融机构提供真实充足的信息数据的强制性要求。 二、信息披露的内容和方式 巴塞尔银行监管委员会在 1998 年公布了题为《提高银行透明度》的指导性 文件，建议银行披露6 大类信息：财务业绩、财务状况、风险管理政策与做法、 风险敞口、会计政策、管理层与公司治理结构。新协议就达到新的资本充足比率 要求的资本水平所必须进行的信息公开披露提出了比较详细的建议。 1、银行应向公众披露的有关信息 （1）在资本结构方面。要求商业银行应当在每年或者在可能或合适的情况 下更频繁地公开披露关于资本结构、资本构成、资本工具的期限和条件等信息， 包括银行的一级、二级和三级资本的总额，一级资本和二级资本的扣除额以及合 格资本的总额。其中在一级资本中需要单独披露以下内容：实收资本/普通股、 资本公积、在子公司股本中的少数股权、创新工具、其他资本工具、保险公司的 盈余资本、从一级资本中扣除的商誉及其它扣除项。 （2 ）在资本充足率方面。要求商业银行应至少每年公开披露其在统一基础 上的资本充足方面的资本比率和相关信息，并要求商业银行披露按照巴塞尔协议 中建议的计算方法得出的风险暴露情况，包括信用风险、市场风险与操作风险的 资本要求，以及总