国家级创业投资引导基金促进资本与创新结合的重要工具.pdfVIP

特别!策划 1EB卫巨CEHI7A ●引导基金的来龙去脉 ●从“资金投入”到“资本投入” ●扩大创业风险投资“资金池”．更要扶持创投业 的“投资能力” ●引导基金运作的四个突出特点 国家级“科技型中小企业创业投资引导基金”(以下简称“引导基金”)于2007年7月 正式亮相，有关方面明确今年的预算为1亿元。虽然国家级引导基金相比于一些地方政府 设立的创业投资引导基金，从时间上出台较晚，从当前资金规模上看也比较小，但是其意 义却极为深远。笔者想就引导基金的出台背景与由来、功能作用与主要运作形式等相互关 联的几个问题作点解读。 国家级创业投资引导基金： 国家级创业投资引导基金的“来龙去脉 众所周知，中小科技型企业在创新体系中扮演着越来越重要的角色，各国在资金、管 理、信息和服务上想尽办法，扶持这一有着极强创新能力与倾向但却属于天然市场弱势的 群体。1958年开始实施的美国SBIC计划是世界上最早的鼓励中小企业融资的政策，其出 发点是“增进中小企业的股权投资”。此后，美国联邦政府和各州政府不断制定对创新型中 小企业的鼓励措施。一些计划如小企业创新计划(SBIR)、加利福尼亚州政府创业投资计 划、路易斯安那州“创业投资匹配计划”、科罗拉多州政府CVM股权投资基金以及宾夕法 了不错的效果。此类政策措施所激发的中小企业创业与创新潜能，为各国(经济体)逐渐认 年推出了创新投资基金计划(¨F)，等等。 对中小企业技术创新关注与支持的世界性潮流很快传递到中国。1999年海外华人专 家上书国务院领导，促成了我国“科技型中小企业技术创新基金”的出台。该基金的管理办 法中安排了两大类资助方式，即无偿资助(直接拨款和贷款贴息)和资本金投入。“无偿资 文／郭戎 助”方式与传统的科技计划机制差别不大，因此立即开始运作。但“资本金投入”却终历了 一个不断深化的认识过程。开始的意见倾向于直接对中小企业的股权投资，但是实际操作 中困难较大。从国际上看，政府直接从事中小企业投资的效果总体不佳，因而各国在实践 中慢慢总结出采用政府与民营创业投资机构的合作方式，政府资金委托或参股专门化的 投资机构或团队负责运作，也就是引导基金的方式。因而，我国科技型中小企业基金资本 金投入方式运用间接机制的想法慢慢形成。较早的考虑仪是委托创业投资机构投资或跟 N黻NSHIOlAN 的技术，却在商业化过程中受挫，立口 长期资金(主要为资本佥)比例过 低，无法取得银行、金融机构的贷 款，生产毹力和营销能力扩张受限，