对当前几个货币金融热点问题的看法.pdfVIP

2003年第8期 南 方 金 融 No.8,2003 (曾、第324期) SouthChinaFinance GeneralNo.324 鉴粼燕薰一耀竭一署摆 王 自为 (中国人民银行广州分行，广东广州 510120) 摘 要:本文运用货币金融理论并结合目前实际，对货币信贷高速增长、缓解人民币的升值压力、中央银行的 房贷政策等问题进行了深人的分析和探讨，提出自己的观点，并在理性的思维下提出相应的对策。 关键词:货币信贷;人民币汇率;房贷政策;分析;策略 中图分类号:F830.2 文献标识码:A 文章编号:1007一9041一(2003)08一0012一05 今年的夏天有点热，但几个货币金融话题更热。 角度分析这些原因和因素，均离不开分析它们发生作 SARS刚刚过去不久，几个货币金融热点便被炒得沸 用的货币政策背景。就货币政策的中介 目标— 货币 沸扬扬 :货币信贷高速增长问题 、人民币升值压力问 供应量讨论，虽然理论上 目前仍存在争论，但实践中 题、房地产信贷政策问题……不一而足、。怎样看待这 无疑它具有外生和内生的双重属性。所谓货币供应的 些问题?笔者拟谈一些个人看法，愿多少有助于我们 外生性，是指当代世界各国无不建立起独享货币发行 的理性思辩、} 权的中央银行体制 ，中央银行既是信用货币的发行 一、怎样看待货币信贷的高速增长 者，又是货币供应量的调节者。 自去年 8月份开始，我国货币信贷便开始呈加速 尽管我国中央银行始终坚持稳健的货币政策，但 上升的态势，进人2003年之后 ，这种增长势头愈加 实际上 8次降息以来推行的是一种 “积极稳健”的货 猛烈。据央行公布的统计数字.今年 1一7月，我国 币政策。货币政策的中介 目标一货币供应量调控得 货币供应量叠创新高，截止7月末，广义货币供应量 当，连续几年保持了平稳增长，金融机构头寸宽松。 M2余额为20.62万亿元，同比增长20.7%;狭义货 1998一2001年 ，广义货币M2年均增长 14一15%, 币供应量M1余额为7.62万亿元，同比增长20%. 2002年增长 16.8%，金融机构人民币贷款分别增加 目前M2增幅已高于去年同期GDP和居民消费物价增 11491亿元、10846亿元、13346亿元和 12913亿元， 长幅度之和 11.9个百分点。 2002年更增加 18475亿元，达到近几年增量的最高水 与此同时，我国全部金融机构各项贷款更是增速 平。这种积极稳健的货币政策不仅极大地支持了GDP J凉人。7月末，各项贷款余额已达到 16万亿元，同比增 年均7.7%的增长速度，而且配合积极财政政策有力 长23.2%，增幅比年初高4.8个百分点，是 1996年 8 地推动着我国经济进人新一轮高增长期。 月份以来最高的。前7个月，人民币贷款累计增加 2、货币信货高速增长的原因。 18872亿元，同比多增加9953亿元，累计增加额已超过 货币供应的内生性，是指货币供应量的变动并不 去年全年贷款 397亿元 目前，一些商业银行的贷款 完全受制于中央银行的货币政策，还受制于客观经济 额已远超过全年的贷款 目标，而按照规律，放款高峰 过程，即受经济社会中其他经济主体的货币收付行为 一般出现于第四季度，如果这种势头不减，2003全年 的影响。分析去年 8月份以来的客观经济过程及经济 贷款增幅很可能突破25%, 社会中各经济主体的行为，我们发现: 1、货币信贷高速增长的背景 】 第一，几年来积极财政政策和稳健货币政策的时 当前，货币信贷高速增长