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“大消费”类板块机会解读及相关受益股一览 “大消费”类板块机会解读及相关受益股一览 ““大大消消费费””类类板板块块机机会会解解读读及及相相关关受受益益股股一一览览 一、何谓“大消费” 大消费，就是新的消费方式的升级。经过10余年的经济发展，中国消费正在向第三次 升级迈进，目前中国消费需求正在发生实质性转变，已向房地产、汽车和医疗保健等“新三 大件”转移，同时在这第三次消费升级的过程中，旅游、高端白酒、乳品、葡萄酒、平板彩 电等子行业龙头及以3G、互联网有线电视为代表的新一代通讯产品，文化传媒、电子信息 等创新性消费概念行业，使人们的消费多样化。 所谓“大消费概念”，是将食品、饮料、服装、医药、卫生、文具、其他日用品等具有 消费属性的行业笼统来看待的一种归类方法。就目前证券市场而言，尽管大家都在谈及，但 其实这没有明确的分类标准。 二、为何看好“大消费” （一）目前国内经济环境 中国近些年GDP 大多能保持二位数增长率，但即使在2005年—2008年这一轮经济增 长高峰中，中国居民可支配收入的增长率也一直在下降，同时居民收入占GDP 的比重也在 下降，这导致中国的消费对经济增长的贡献度一直低位。居民收入水平偏低及占GDP 比重 的逐年下降是中国面临的众多问题的症结所在，它影响到居民消费能力的释放，致使居民消 费倾向偏低，储蓄倾向偏高；居民消费不足也导致我国生产的产品过度依赖全球市场，进而 致使很多产业的产能过剩；同时，它也使得民间投资机会不足，影响到经济活力的释放，影 响到就业率；另外，居民收入水平偏低对中国经济地域发展不平衡、产业结构不合理均有着 千丝万缕的影响。 因此，改善民生，促进消费越来越受到政府的重视，政府已将增加居民收入提到了一个 战略性的新高度，“十二五”规划纲要第八篇更是专门用一个篇章列出了政府为改善民生， 提高居民收入，促进消费做出的详细规划。 政策催生热点，热点带来机遇，在国家重视消费、促进消费的大背景下，内涵获得扩张 的大消费类个股在市场波动中的交易性机会有望不断涌现。 （二）国外已有良好示范——日本的“国民收入倍增计划” 1960年，日本新上台的首相池田勇人宣布启动为期10年的“国民收入倍增计划”，并定 下目标：国民生产总值和国民收入年平均增长速度为7.8%，人均国民收入年平均增长速度 为6.9%。在该计划下，池田内阁引入了最低工资制，扩展社会保障，完善养老保险金，提 高健康保险付给率。政府增加了公共投资，从 60 年代初平均每年增加25%左右；从1961 年开始，每年在个人收入调节税和企业税上共减税1000亿日元，同时降低利息、扶植公债 和公司债市场。再者，政府也制定新立法以增加农业从事者的收入，协助中小企业推进设备 现代化与专业化生产，提高劳动生产力。 国民收入倍增计划在日本实施的结果是，日本人均国民收入（按市场价格计算）从1960 年的395美元，增加到1970年的1592美元；10年间实际工资平均增长83％，日本国民的 收入水平和消费水平获得了根本性的提升，收入的提升又反过头来极大地刺激了日本国内消 费需求，促进了日本国内消费升级。 三、小结 不同于“十二五”规划，大消费类个股的投资不属于主题性投资，受具体国家政策细则的制 定、推出的影响相对较小，股价表现也不存在明确的时间窗口，该类板块和个股的投资更多 应立足于居民收入提升、消费升级过程中的实际受益程度，在做好短线波段的同时，尽量能 通过业绩挖掘，资金和仓位管理去做中期的投资布局。 四、“大消费”受益股板块及个股名单 1 1 11、旅游酒店：消费升级 2010 年的数据显示，近21 亿的国内旅游人次，实现的旅游收入仅为1.4 万亿元，国 内人均消费支出约552 元人民币，这个数量和全球人均旅游消费数相比还很低。1999-2009 年国内旅游人数复合增长率10.32%，国内旅游收入复合增长率 15.9%，同期人均可支配收 入 复合增速11.3%，旅游收入增速高于人均可支配收入增速4.6%。而目前我国仍处于大众 旅游的阶段，未来一段时期，受益于游客消费意愿的增强，因此，人均旅游消费有较大的提 振空间，旅游收入增速快于游客增速将成为常态，差距也将进一步拉大。 相关个股：锦江股份、金陵饭店、华天酒店、首旅股份、三特索道、中国国旅、中青 旅 2 2 22、消费电子：引领潮流，渗透性强 为期4 天的2011 年消费电子展（CES）在美国时间9 日划下句号，此次展览有超过 14 万专