高通胀背景下我国居民黄金投资方式研究.pdfVIP

中国流通经济2011年第6期 口投资理财 高通胀背景下我国居民黄金投资方式研究 刘荔 (北京物资学院经济学院，北京市lOll49) 摘要：近年来我国居民投资保值需求日益强烈．黄金的投资属性日益显现，我国居民逐渐将其作为在高通胀 背景下进行投资保值的重要工具。本文通过分析国内外黄金交易市场的情况、黄金价格与CPI之间的相关性，并 重点从保证金交易及杠杆作用、做空机制及费用成本、市场流动性及投资氛围、实物交割和交易时间等方面对上 海期货交易所黄金期货交易与上海黄金交易所黄金延期交易进行了对比分析。文章提出。我国个人投资者进行黄 金投资应根据自身情况选择最适合自己的交易方式并提高自身素质；应建立全额保证金的交易理念；应坚定投资 保值理念．避免将“保值”变为“投机”。 关键词：通货膨胀；黄金投资；投资方式；期货交易；延期交易 中图分类号：F830．94 文献标识码：A 文章编号：1007—8266(2011)06-115-06 一、高通货膨胀引发保值需求 为主的我国居民的个人财产带来很大的损失。因 此，资产的保值问题显得尤为重要，如何使得资产 1．后金融危机时代通货膨胀压力增大。2009保值成为了普通居民和理论界热议的话题。 年金融危机以来，我国政府实施的新增4万亿元的 房产和黄金是我国居民传统的投资保值工具， 投资计划、美国的量化宽松(QuantitativeEasing，但是，由于前期房地产价格居高不下，自2010年4 QE)政策引发的国际大宗商品价格大幅上涨等原 月以来，国家连续出台三轮楼市调控政策，力度空 因导致了我国目前比较严重的输入性和供给性通 前严厉，但房地产市场仍出现量价齐升的局面。数 货膨胀。中国居民消费价格指数一路攀升，2011年据显示，2010年全国70个大中城市房价上涨 3月我国的居民消费价格指数更是达到了5．4％。 9．9％，土地出让金收入则达到创纪录的2．9万亿 而且，中国十年的快速增长带来的大量货币储 元。2011年1月“新国八条”出台，4月5日，央行 备正在转化为通胀压力。尽管货币供给增速放缓， 宣布加息，一系列的政策使得京沪广深四个一线城 但仍然比潜在的GDP增速快50％～60％，这不断加市的市场成交量同比大幅萎缩，土地市场也相对低 剧通胀压力。111 迷，房价松动的迹象己十分明显。…在这样的背景 2．居民储蓄存款增速减缓，投资保值意识逐渐 下，黄金越发成为我国居民投资保值工具的首选。 增强。据中国人民银行调查统计司发布的(Q011年2010年，中国金条和金币市场的需求量上升70％， 第一季度储户问卷调查报告》显示：“66．9％的居民 达到179．9吨，超过了美国和德国，成为仅次于印 认为物价‘高，难以接受”、“在当前物价、利率以及 度的第二大黄金投资市场。l5收2011年1月份，工 收入水平下，14．2％的储户倾向于‘更多消费’，这 商银行就售出了7吨黄金，几乎是2010年全年售 6l 是1999年调查以来的最低值。”【2】与此同时，从出的15吨的一半。I 2006年到2010年，我国城乡居民人民币储蓄存款 二、黄金的投资属性及其价格与CPI之 逐年递增，但增速减缓。虽然中国人民银行多次加 间的相关性分析 息，仅从2010年第四季度至今已进行了四次加息， 目前一年期的存款基准利率为3．25％I3l，但是仍然 1．黄金的投资属性。黄金(Au)不同于一般商 无法消除城乡居民对于在高通胀时代背景下资产 品，从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品 贬值的担忧，没有