股票市場與交易實務.pptVIP

本章大綱 6.1 台灣股票市場的發展概況 6.2 股票交易實務 6.3 信用交易實務 6.4 股票之其他交易型態 台灣股票市場的發展概況 台灣股市的特徵 周轉率高 產業類別完整，電子類股所占權重最高 法人對股市的影響力與日俱增 內線交易嚴重 交易限制與人為的干預 投資新視野：台灣內線交易的新規範 適用內線交易的人員種類 買賣股票的時點 重大消息的認定 罰則 表6-3 上市（櫃）股票的主要審查標準 興櫃股票審查標準 是提供已經申報上市（櫃）輔導契約的公開發行公司，在還沒有上市（櫃）掛牌之前，先在證券商營業處所議價買賣的場所。 只需符合下列條件即可： 為公開發行公司。 已與證券商簽訂輔導契約。 經二家以上輔導推薦證券商書面推薦。 在櫃檯買賣中心所在地設有專業股務代理機構辦理股務。 募集發行之股票及債券，皆應為全面無實體發行。 外國企業來台上市（櫃） 目前外國企業可透過第一上市（櫃）或第二上市（櫃）的方式來台掛牌。 其中第二上市（櫃）又可分為以原股第二上市（櫃）或以台灣存託憑證第二上市（櫃）兩種，惟目前實際來台第二上市（櫃）的企業皆以台灣存託憑證的方式掛牌。 表6-4 外國企業來台第一上市的標準 表6-5 外國企業以台灣存託憑證第二上市的標準 股票交易實務 股票交易的型態 股票集中市場或店頭市場均以電子化的交易型態為主。 惟台灣店頭市場除了等價自動成交系統外，一般上櫃股票尚有議價買賣的交易型態（自營商與客戶或其他自營商進行10萬股以上的股票交易） 興櫃股票採議價交易的型態（見圖6-1） 圖6-1 興櫃股票之電腦議價點選系統 開戶及委託 必須找一家有經營經紀業務的證券商開立委託買賣證券帳戶。 委託的方式有當面委託、電話委託、電報委託及書信委託等。 一般委託單的類型又可分為市價委託與限價委託，依目前規定，證券經紀商接受委託買賣，以限價委託為之。 牛刀小試 6-1 老王開盤前下了1張限價委託的單子，上面載明要以每股60元賣出華宏股票1張（1000股）。若華宏股票今天的開盤價為59元，最高價為59元，最低價為57元，收盤價為58元，請問老王所下的委託單會不會成交？為什麼？ 股價的最小升降單位 投資人採用限價委託時，其限定價格必須符合股價的最小升降單位及漲跌幅限制。 表6-6 股價最小升降單位（2005年新制） 股價的漲跌幅規定 一般上市（櫃）股票每1營業日的漲跌幅限制為前1營業日收盤價的7%，而興櫃股票則沒有漲跌幅限制。 為與國際接軌，提升市場的效率，台灣證券交易所除計畫放寬台灣股市的漲跌幅限制外，2005年3月1日已先行取消上市（櫃）後首5日的漲跌幅限制，讓其股價快速反映其合理價值。 牛刀小試 6-2 假設英業達股票昨天的收盤價為19元，請問今天該股票的漲跌停價格各為何？ 投資新視野：台灣股市應否放寬漲跌幅限制 為與國際接軌，台灣證券交易所原計畫放寬台灣股市的漲跌幅限制，期望從現行的7%放寬至10%或15%，惟金管會持保留態度，該政策短期內恐難實現。 放寬漲跌幅限制對股市的影響 使股市波動加劇，提高股票的價格波動風險及投資人的心理壓力，其中又以散戶投資人與信用交易戶所受到的影響最大。 可大幅縮短股價對市場資訊的反應時間，提高市場的效率性及降低股市的流動性風險。 會增加外資及法人投入台灣股市的意願，提高法人的投資交易比重及持股比率。 股價的撮合方式 集中市場的競價方式原分為集合競價及連續競價兩種，但自2002年7月開始已取消盤中連續競價及上下兩檔之限制，全部改採「集合競價」的方式撮合股票。集合競價是以一次可滿足的最大成交量為原則。 採集合競價後對投資人的影響。 為了使集合競價後的盤中股價不致過度震盪，並提高交易資訊的透明度，台灣證券交易所亦同步實施「盤中瞬間價格穩定措施」及「揭露未成交買賣委託價量資訊」。 2012年2月20日起將實施收盤前資訊揭露及配套措施。 為進一步提高撮合效率，台灣證券交易所亦有意將股票盤中撮合方式改為逐筆競價（權證盤中交易已於2010年6月28日起改採逐筆競價的方式）。 表6-7 買賣委託單內容 股票的交割方式 交割(Clear)是表示投資人委託證券經紀商買賣股票成交後，雙方完成委託買賣之手續。 集保制度 普通交割 2009年2月2日實施T＋2款券交割制度(Delivery Versus Payment, DVP)，如表6-8所示 全額交割 是指證券經紀商於接受委託買賣時，應先收足款券始得申報。 興櫃股票 交割週期目前與一般上市（櫃）股票相同。 表6-8 T＋2款券交割制度 股票交易的費用與稅負 買賣均要手續費 上限為成交金額的1.425‰，手續費未滿新台幣20元者，得按20元計收。 賣出還須支付3‰的證券交易稅 目前停課所謂的證券交易所得稅（即資本利得稅）。為求租稅公平，財政