利用国际资本市场筹资建设环保基础设施.pdfVIP

基建管理优化 第16卷 2004年2期 总第59期 利 用 国 际 资 本 市 场 筹 资 建 设 环 保 基 础 设 施 武汉理工大学建筑学院 王红兵 杨 俊 摘要：本文从进行环保基础设施建设的紧迫性和融 收慢等特点。长期以来，我国基础设施一直依靠国家财 资的必要性出发，分析了在国际资本市场上融资的优点 政支出建设。然而随着经济体制的改革，传统计划经济 以及具体融资的可行性，最后提出了环保基础设施在国 体制下以财政统收统支作为资金筹集与使用渠道的格 际资本市场上融资建设需进一步解决的问题。 局已不复存在，如今政府的积累与投资权限已大为减 关键词：国际资本市场；环保基础设施；融资 弱。国家财力不足，环境治理资金自然缺乏。我国目前 改革开放以来，我国经济取得了长足的发展。然 的环境污染状况与发达国家60—70年代的情形相似。 而，由于我国经济长期以来一直沿用粗放型的增长方 当时发达国家污染治理费用占GNP的比例：美国为 式，因此在经济增长的同时也带来了严重的环境污染问 1．54％一2．0％，日本为1．8％一2．9％，联邦德国为 题。据统计，我国每年环境污染的直接经济损失已达近 1．2％一2．1％。在我国，虽然中央政府对环保投入不断 千亿元。不管是从经济还是从提高人民生活质量的角 增加，但环保投资占GNP的li；例仍一直在0．8％以下徘 度，环境保护已成为社会主义建设的一项重要内容。在 徊，用于基础设施建设的资金当然就更少了。有研究表 由污染所造成的损失中，20—25％的损失来自于城市基 明，中国如仍按照现有的以政府为中心的传统融资方 础设施的供给不足和效率低下，为了改善环境，国家已 式，未来10年城市环保基础设施的资金缺口将达到3O 将环保基础建设列为重点建设内容，不断加大投资力 一 60％，其对经济发展的制约作用将进一步加剧。由此 度。以加快经济发展。 可见，环保基础设施的建设必须寻求新的融资途径。 环保基础设施作为基础产业中的一种，其建设需要 融资分直接融资和间接融资两种。直接融资是指 巨额投资，而且投资具有不“可分性”，即必须一次性进 资金盈余部门和资金短缺部门直接订立借贷契约并进 行大规模投资才行；此外它还具有建设周期长、资金回 行资金融通的活动，它更多地表现为资本市场的交易工 2 基建管理优化 第16卷 2004年2期 总第59期 具。间接融资则是以金融机构为媒介进行的资金融通 国际资本市场无疑最能满足其融资的规模性要求。 活动。两者相比之下，直接融资比间接融资具有更高的 国际资本市场自身所具有的优点决定了利用国际 效率。这是由二者的特点决定的。 资本市场融资是一种理想的融资途径，而随着我国市场 在现代金融理论中，证券市场(直接融资)是指在比 经济体制改革的不断深入，环保基础设施建设中利用国 较广泛且已制度化的交易场所对标准化的交易媒介物 际资本市场融资的条件也已基本形成，这主要表现在以 进行买卖的活动，而与之对应的贷款市场(间接融资) 下几方面： ． 上，放贷者与借款者的融资活动是通过直接议商进行 (1)随着体制改革的不断深入，特别是在企业产权 的。证券市场是标准化的市场，且具有发达的二级市 制度上改革的突破，现代企业制度正在形成和确立。传 场，在信息公开性、对称性和可得性方面具有明显的优 统的计划经济体制下，