论次贷危机的蝴蝶效应对中国的影响世界经济视角下的危机理论分析.pdfVIP

第 18卷 　第 4 期 长 　春 　大 　学 　学 　报 Vol. 18　No. 4 　2008年 7 月 JOURNAL OF CHAN GCHUN UN IV ER SITY Ju ly 2008　 文章编号 : 1009 - 3907 (2008) 04 - 000 1 - 04 论次贷危机的 “蝴蝶效应 ”对中国的影响 ———世界经济视角下的危机理论分析 刘 　学 (吉林大学 经济学院 ,吉林 长春 　1300 12) 摘 　要 : 2007年上半年 ,除少数经济学家外 ,大多数人没能预料到美国当时的一场次级贷款风波会 “蝴蝶效应 ”般演化为一场严重得甚至影响全球的金融风暴 。这次危机产生的冲击波此起彼伏 ,使 全球股市遭受了严重打击 ,美国经济也因此陷入衰退 。本文概括分析了次贷危机的原理以及对中 国的冲击 ,提出了如何应对危机所带来的机遇和挑战 。 关键词 :次级抵押贷款危机 ;衰退 ;蝴蝶效应 中图分类号 : F 1137　　　文献标识码 : A 承销商贝尔斯登旗下两只规模曾一度超过 200 亿美 1　引　言 元的基金倒闭 ,近 16亿美元顷刻化为乌有 。贝尔斯 2007年 2 月 13 日,美国第二大次级抵押贷款 登沦为摩根大通 、美银和汇丰的收购对象 。2007 年 ( ) 8月 9 - 10 日,面对持续的危机 ,美联储与欧洲央行 公司新世界金融 N ew Cen tu ry F inancial, NCF 发出 盈利预警 ,称 2006 年第四季度业绩会出现亏损 ,次 联合救市以提供更多的流动性来稳定市场 。据统 贷风险首次被披露 。2007 年 3 月 13 日, 由于银行 计 ,各地央行 48小时内注资总额超过 3262 亿美元 , 拒绝提供融资 ,加上即将到期的巨额债务 , NCF 濒 其中美联储空前地一 日 3 次注资 ,总额高达 380 亿 临破产 。美国次级房贷市场的形势开始恶化 , 20 多 美元 ;欧洲央行也向银行系统注资 948亿欧元 ,之后 家公司纷纷表示停止放贷 。2007 年 4 月 2 日, NCF 又追加 6 10亿欧元 。美国股市止跌明显 ,欧洲股市 申请破产保护 ,成为美国房地产低迷时期最大的抵 依旧跌势不止 。2007 年 8 月 13 日, 欧洲央行再次 押贷款机构破产案 , 占该公司 54 % 的 3200 名员工 向银行系统注资 4766 亿欧元 ,这是欧洲央行第三 被解雇 。2007 年 7 月 10 日, 由于投资者对美国抵 次大规模注资 。美联储和 日本央行也分别向本国银 押贷款行业甚至整体经济产生恐慌性预期 ,信贷市 行系统注资 20亿美元和 6000亿 日元以避免流动性 场当天出现抛售行为 。评级机构标准普尔称可能降 短缺 。2007 年 8 月 17 日,美联储将再贴现利率下 低规模约 120 亿美元次级贷款抵押债券的评级 , 引 调 50个基点至 575% , 20 日全球股市随之暴涨 ,此 发市场恐慌 ,道指随之下跌 109% ,德国 DAX 指数 后多次向金融系统注资共 355 亿美元 。至此 ,美联 跌 184 % , 日经指数跌 111% ,恒指下挫 122 % 。 储累计向金融系统注资已高达 1387. 5亿美元 ,欧洲 美国信贷市场呈现 20 年来最差状态 。2007 年 8 月 央行注资也累计超过 2000亿欧元 , 日本央行向银行 3 日,美国股市继续暴跌 ,道指跌幅为 2 1% ,成为当 系统注入了 18000亿 日元的资金