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——道可特私募解读—— 保险资金正式进军PE 中国首席私募法律顾问-企业投资法律顾问-北京道可特律师事务所- 保险资金投资股权暂行办法》（下称：办法）出台，规定保险资金可以直接投资股权，限于保险类 企业、非保险业金融企业和与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等企业的股权。此项规定同时博得 保险业和私募（PE）的欢心，即拓宽了保险资金投资渠道，也为私募（PE）带来了一个资金实力雄厚 的机构投资者。 “钱多得没地花”是保险公司面临的一个棘手问题，截至2010 年8 月末，保险资金运用余额达到4.3 万亿元。规模巨大的险资运用渠道却仅有银行存款、债券投资以及权益类资产等，这与保险业成熟的国 家无法相提并论，更无法满足国内保险业的实际需求。 北京市人民政府特邀建议人、道可特律师事务所主任刘光超律师指出：“PE的发展需要巨大的资金 支持。机构投资者资金雄厚、风险承受力强能够适应PE 风险大、监管少的特点，越来越成为PE 投资 的中坚力量。”我们了解到，机构投资者的范围十分广泛，各类养老基金、捐赠基金、大型企业、保险公 司以及投资银行都在其范围内，如今办法的出台使得PE 投资者中又多了一名“力将”，保险公司投资PE 已不再是无法可依。 虽然险资可以进军私募（PE），但是如今涉水私募（PE）的险资相当谨慎。在办法出台之处，市场 一度乐观预测将有2260 亿元的保险资金大量涌入PE 市场，但目前并未出现“井喷”现象。业内人士称： “由于PE 投资流动性低、风险较高、信息透明度较低，出于投资风险管控的考虑，保险公司更倾向于作 为具有支配权的GP。”而刘光超律师告诉我们，办法中“不得投资设立或参股投资机构”意味着险资在PE 中只能做LP，从风控角度考虑，保险公司做LP 动力不足。 私募（PE）为了争夺保险资金这一“巨头”，也纷纷摩拳擦掌。据悉，目前各家保险公司和PE 管理 团队都在与保监会进行沟通。如此看来，这一闸门的开启，将为资本市场掀起更多风云。办法的规则尚 且比较模糊，但其放开了保险资金对股权的投资的限制，无疑强化了保险资金的运作，实现保险资金的 多元化配置。 北京市朝阳区八里庄西里100 号住邦2000 商务中心A 座 16 层 电话：座机电话号码/81 A 16F,Bldg.No.1,Zhubang2000,No.100 Balizhuang xili, Chaoyang District,Beijing, 100025, P.R. China Tel:座机电话号码/81