公司理财实务教学配套课件张勋阁公司理财实务第五章.pdfVIP

公司理财实务（五） 张勋阁 编著 第五章 项目投资管理 • 5.1.1  项目投资现金流量的计算 • 1）现金流出量 • 2 ）现金流入量 • 营业现金流入＝销售收入－付现成本 • ＝销售收入－（成本－折旧） • ＝利润＋折旧 • 3 ）现金净流量 第五章 项目投资管理 • 【案例分析5—1】 • 兴光公司项目投资现金净流量的计算 • 兴光公司准备购入一台设备以扩充生产能力。现有 甲、乙两方案可供选择。甲方案需要投资20 000元 ，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备 无残值，5年中每年销售收入13 000元，每年的付现 成本6 000元。乙方案需要投资12 000元，使用寿命 也为5年，采用直线法计提折旧，5年后有残值收入 2 000元，5年中每年销售收入10 000元，第一年的 付现成本4 000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加 修理费500元，另需垫支营运资金3 000元。假设所 得税率为40 ％，试计算两个方案的现金流量。 表5—1                  投资项目的营业现金流量表 单位：元 表5—2                  投资项目的现金流量计算表 单位：元 年份 0 1 2 3 4 5 项目 甲方案 固定资产投资 －20 000 5 800 5 800 5 800 5 800 5 800 营业现金流量 现金流量合计 －20 000 5 800 5 800 5 800 5 800 5 800 乙方案 固定资产投资 －12 000 4 400 4 100 3 800 3 500 3 200 营运资金垫支 －3 000 2 000 营业现金流量 3 000 固定资产残值 营运资金回收 现金流量合计 －15 000 4 400 4 100 3 800 3 500 8 200 第五章 项目投资管理 • 5.1.2  投资项目评价的一般方法 • 1）贴现指标评价方法 • （1）净现值法（NPV）。所谓净现值，是 指特定方案未来现金流入的现值与未来现 金流出的现值之间的差额。 • 计算净现值的公式如下： n I n O  NPV  t t  t t （ ） （ 1 ）i  1 i  t 0 t 0 其中，n表示投资项目的整个寿命周期，I 表示第t年的现金流入量，O 表示第t年 t t 的现金流出量，i表示预定的贴现率。 第五章 项目投资管理 • 【案例分析5－2 】 • 兴光公司目前有A 、B、C三个投资方案，各 项投资终结时均无残值且采用直线法计提 折旧费。设贴现率i=10%，有关数据如表5— 3所示。 第五章 项目