中国宏观经济形势与金融改革前瞻.pptVIP

四、中国金融改革前瞻 1、金融危机对未来金融业发展的启示 （1）坚持稳健的商业模式、以内生性增长机制为主导 货币、金融产品有许多层次，越是基础传统的层次，离实体经济越近 以传统的存贷等基础业务为主导，兼顾其他 避免大肆收购、过度高杠杆扩张 （2）金融业布局要适应经济环境变化，优化金融结构与市场结构 竞争与整合 大小银行布局 四、中国金融改革前瞻 2、金融危机对未来金融业发展的启示 （3）注重金融业宏观审慎性，对银行监管顺周期的思辨 影子银行与宏观审慎，监管补漏 监管顺周期的问题 “双线多头”监管？ 四、中国金融改革前瞻 3、对未来金融改革重点的分析与前瞻 （1）商业银行改革的深化，战略转型 银行经营要增加弹性适应利率（汇率）市场化 创新工具与产品 （2）降低金融市场准入，推动利率改革 降低金融市场准入，推动利率市场化 有序放开民间资本进入金融行业 培育社区性金融，服务小微企业 银行暴利问题的再思考（M2/GDP） （3）平衡发展直接融资与间接融资，资本市场改革 创业板功能如何发挥 解决中小企业融资的作用 股市、楼市及与银行的关系 谢 谢！ * 中国宏观经济形势与金融改革前瞻 郭田勇 中央财经大学中国银行业研究中心主任， 金融学院教授、博士生导师 2012.3 一、中国宏观经济形势回顾 二、宏观调控政策的效应分析 三、未来经济展望及政策预期 四、中国金融改革前瞻 一、中国宏观经济形势回顾 受之前全球经济低迷、货币流动性宽松大环境的影响，我国经济总体来说通胀仍处相对高位，但是在2011年稳健货币政策的作用下，通胀控制成效明显。 一、中国宏观经济形势回顾 1.通胀仍处相对高位 2011年上半年，我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.4%，7月份CPI指数同比增长达6.5%，继上个月之后再创新高，上半年我国面临较高的通胀压力。 自2011年8月起，CPI增幅逐渐回落。8月至12月的CPI增幅分别为6.2%、6.1%、5.5%、4.2%、4.1% 受春节因素影响，2012年1月CPI增幅为4.5%，环比上升1.5%，我国目前通胀水平仍处相对高位。 一、中国宏观经济形势回顾 导致高通胀的原因分析 从需求拉动角度看，金融危机以来，国内市场上大量的货币投放、国际上持续宽松的货币政策，以及由人民币加息预期引起的国际热钱的持续流入构筑物价上涨的货币基础。 从成本推动方面分析，国内劳动力成本上升、异常的气候引发的粮食产量减少、生产成本增加是推动物价上涨的主要原因，11年以来我国农业生产资料价格指数增速明显高于CPI指数，说明农业生产资料价格上升对通胀有明显推动作用。除此之外，2011年我国食物价格同比上涨9.1%， 2012年1月份食品价格上涨10.5%,贡献了新增涨价因素的90%，由此看来成本推动是通胀的主要原因。 输入性通胀因素推波助澜。世界经济动荡加剧、欧美债务危机日渐升级，美元的持续贬值导致以美元计价的大宗商品价格居高不下，加大了中国输入性通胀压力。 一、中国宏观经济形势回顾 导致当前高通胀的原因分析 图 推动价格上涨成本因素比较 一、中国宏观经济形势回顾 控制通胀成效明显 PPI 对CPI通过影响非食品价格，进而对CPI有一定时滞后的传导。2011年12月， PPI同比涨1.7%，创两年以来新低，2012年1月，PPI同比上涨0.7%，环比下降0.1%， 从环比来看，PPI已经趋稳。PPI的回落有利于减轻向CPI传导的压力，连续五个月 的CPI回落表明物价调控取得了一些成效。 一、中国宏观经济形势回顾 2.经济增速放缓，投资拉动明显 2011年国内生产总值471564亿元，同比增长9.2%；其中，二季度我国GDP同比 增长9.5%，增速比一季度继续小幅放缓0.2个百分点，三季度增长增长9.1%，季度降 幅从二季度的0.2个百分点扩大到三季度的0.4个百分点，四季度增长8.9%。实体经 济增速放缓。 一、中国宏观经济形势回顾 2.经济增速放缓，投资拉动明显 从支出法三大需求对GDP增长的贡献率和拉动来看，2011全年最终消费对GDP的贡献率为51.6%，资本形成总额对GDP的贡献率为54.2%，货物和服务进出口对GDP的贡献率为负5.8%。这说明中国经济增长结构仍不合理，经济增长过多地依靠投资拉动而非消费驱动。 一、中国宏观经济形势回顾 消费需求增速下滑 2011全年社会消费品零售总额181226亿元，同比名义增长 17.1%，增速较去年同期下滑了1.2个百分点。2011全年总体消费需求较弱，增长乏力。 一、中国宏观经济形势回顾 投资