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金融危机形势下中国船舶融资新途径的法律分析 　　摘 要：近年来，在金融危机的影响下，中国船舶产业资金需求量大而供应不足，鉴于这种形势，我们有必要深入认识中国船舶融资的新途径，从而进一步以法律的视角进行深入的分析，这对于扭转船舶企业经营困难，促进中国船舶产业的良好、健康发展具有深远意义。 　　关键词：船舶融资；融资租赁；投资基金；法律分析 　　中图分类号：D92 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）07-0124-04 　　一、船舶融资的概念、特点及传统融资方式的缺点 　　（一）船舶融资的概念、特点 　　狭义的船舶融资，一般是指船舶经营者、船舶制造者，为造船或购船，对外募集资金；广义的船舶融资，则除了上述意义外，还包括船舶经营者在船舶运营时对外取得融通资金，以及船舶营运终了后，就船舶剩余价值加以回收变现等取得资金之方式 [1]。本文所述船舶融资是指广义的概念。船舶融资业务具有回报期长、投入高、技术性强、波动性大等特点。 　　（二）传统融资方式的缺点 　　目前，国内商业银行大多采取对船舶企业、航运企业直接贷款的方式，但银行对于航运和造船的评估体系参照其他固定资产投资，不符合造船业高负债运营的特点，传统的船舶抵押贷款也不便于操作。债券市场融资和股票市场融资，具有程序复杂、花费时间长、竞争对手能轻松获取公司的经营和财务信息、公司将承受被竞争对手收购的风险等缺点，除大型船舶企业外，实用性不强。 　　二、当前船舶融资的难点[2] 　　造船属资金密集型行业，可自金融危机以来，交船前付款比例从最高时的80%降至40%，甚至降到20%，造成企业建造期间生产资金缺口较大。加上2011年以来，国家实施稳健的货币政策，收缩银根，控制银行贷款额度致使不少船厂融资出现困难。 　　从资金总量数据来看，未来两年是船舶市场资金需求量最高的时期；从资金供给结构来看，目前船舶行业资金供给结构与资金需求结构不匹配，资金基本只流向大型船东或是老牌船东，而中小型企业则普遍难以取得融资。从未来发展来看，出于风险控制的考虑，银行对于大型船东的偏好不会改变，金融资源集中的格局短期内也难以转变。因此，在资金总量不足之外，金融资源配置不均衡将同样成为融资难长期存在的重要原因。 　　三、金融危机下中国船舶融资新途径 　　（一）船舶融资租赁 　　船舶融资租赁是指航运企业向租赁公司、信托公司等专业机构融资租入船舶并按期向其交纳租金、最终取得船舶所有权的一种融资行为 [3]。融资租赁具有融资额度较高、融资期限较长、要求抵押品较少、融资速度较快、资金占用较小等优点。 　　融资租赁公司可以集合不同客户的相同需求，统一与船厂谈判，统一下单，船舶的价格优势非常明显。对他们的客户来说，可省去几个月的市场调研以及和船厂的交涉之苦，造船价格还下降了；对船厂来说，同一船型的单份订单和统一订单的成本价也大为不同，后者可以获得很高的规模效益，如2010年民生金融租赁手持订单共83条船只，总载重吨达310多万吨，合同总金额超过150亿元人民币。 　　（二）中国船舶产业投资基金 　　船舶基金在国内是个新鲜事物，但在国外已开展了很多年。“通过中国船舶产业投资基金，我感觉到我们已经开始有意识地走有中国自己特色的生产力发展和优化的道路”。① 　　中国第一支船舶产业投资基金于2009年12月29日在天津揭牌并投入运营，总规模200亿元。船舶产业投资基金是一支专注于投资船舶资产、航运及其产业链上、下游相关领域股权的船舶产业投资及股权投资。船舶基金通过对未来船舶周期不断地滚动操作，提高基金净值，增加投资人回报，壮大基金实力，支持中国船舶和航运产业发展，扶持中国相关船舶配套业发展，促进实现产业整合。 　　（三）大型船厂为船东提供商业融资 [4] 　　对于国内实力相对较强的大船厂，多数为上市公司，资产规模雄厚、银行授信充裕，具备了向船东提供商业性融资的可能，而且为船东提供建造期垫资和交船后延付这种商业融资模式，一方面对船舶订单谈判有较大的支持，另一方面在建造过程和交船安排上也可得到船东方的配合，从而帮助船厂稳定“采购—生产—交船”的计划执行性，降低船厂的经营成本。这种中短期的融资，由于没有占用船东在金融机构中的授信和额度资源，独特灵活，受得到船东的青睐。 　　（四）积极吸引外国银行进入中国船舶融资市场 　　中国造船业的迅速崛起使船舶融资的需求大增，加上国内银行涉足不深，导致外资银行在中国船舶融资市场有了很大的拓展空间。为了更好地实施船舶融资本土化策略，近年来，挪威银行、法国外贸银行、澳新银行、法国东方汇理银行、法国兴业银行等外资银行纷纷在中国北京、上海、深圳、广州等大城市设立分行，负责相关业务。在国内船舶融资不足的情况下，适当引进外国银行进入中国船舶融资市场是非常