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存款保险制度的收益成本分析 　　【摘 要】存款保险制度作为金融安全网的重要组成部分，在保护中小存款人利益、维护金融体系良好运作方面发挥着独特作用。我国将建立存款保险制度作为金融业近期的一项重要任务，本文从经济学角度理性分析存款保险制度的收益和成本，认为成本的合理控制对制度效力的发挥是至关重要的。并在以上分析的基础上，针对我国存款保险制度的合理设计提出了相应的政策建议。 　　【关键词】流动性保险；道德风险；委托代理成本；保险限额；风险费率 　　存款保险制度与金融当局的审慎监管、中央银行的最后贷款人机制并称一国金融安全网的三大支柱。从目前情况来看，金融安全直接关系到各国经济体乃至全世界的安全，关系到经济和社会的可持续发展。因此，各国政府都把金融安全放在十分重要的地位。 　　中国的金融体系在改革与发展中保持了基本稳定，但不能忽视所存在的金融安全隐患或不确定性因素。十二五”规划中，建议“加强金融监管协调，建立健全系统性金融风险防范预警体系和处置机制。”在强调宏观审慎管理的同时，提出建立存款保险制度仍是未来金融业的一项重要任务。 　　所谓存款保险制度，是一个国家为了保护存款人的利益和维护金融秩序的稳定，通过法律形式建立的一种在银行因意外事故破产时进行债务清偿的制度。从制度设计角度来看，存款保险制度是保护中小存款人利益，维护金融体系良好运作的有力保障。目前，全球共有100多个国家和地区建立了显性（explicit）或隐性（implicit）存款保险制度，其中，美国联邦存款保险公司（FDIC）是世界上连续运营时间最长、功能较为全面的存款保险机构。尽管美国金融危机来势迅猛且破坏力极强，但银行并没有出现挤兑等现象，正是得益于该制度设计。近期，韩国个别储蓄银行停业引发恐慌风潮，韩国存款保险公司对维护行业稳定发挥了一定的作用。 　　根据新古典经济学的理论，只有当一种制度能够提高社会福利水平，即制度的收益一定要大于其实施成本时，才有存在的基础。与任何经济行为一样，存款保险制度也有收益和成本，其收益表现为保证存款性金融机构能够为社会提供最优风险分担的流动性服务，并能使实际部门获得投资增量；而其成本则表现为社会为保障存款保险提供上述服务过程中所付出的代价。当实施存款保险的收益大于其成本时，则说明该制度确实有存在和建立的依据和必要。 　　一、存款保险制度的收益 　　1.虚拟经济中的收益模型 　　假定经济中的投资者（存款人）都是回避风险的理性人，且事先不能确定自己将来何时消费。假设存在T0、T1、T2三个时期和生产同质商品的经济体，该经济体所拥有的生产技术在T0时的单位投入只有在T2时才能产出大于1的R个单位。如果生产在T1时中断，则只能得到小于1的R*个单位残值。 　　由于该技术具有不可逆性和不可分割性，从而该技术具有非流动性。可见若投资者（存款人）投资于不具流动性的长期投资中，只有那些偏好于T2时消费的晚期投资者可以获得较多的投资收益。但事实上，由于未来的不确定性，投资者事先并不能确定自己将在何时消费，因而为满足急需的支出往往不得不承受将资产变为现金的损失，即只获得R*个单位的残值，这就是消费者的流动性风险。 　　Diamond与Dybvig（1983）通过分析证明，在一个完全竞争的银行体系下，满足银行利润最大化的存款契约正好是消费者获得完全流动性保险条件下的最优（跨期）消费组合[1]。即金融机构发行活期存款合约，存款回报可以使投资者实现比直接投资于非流动性生产技术上更多的未来消费。若投资者不将其禀赋投入非流动性生产技术，而是存入银行，就可以在T0时消费时得到大于R*的收益，而在T2时消费将得到小于R的回报，从而使投资者的预期收益分布更趋于平滑，即： 　　R*U（T0，T2） R 　　较为平滑的预期收入分布，实际上是为经济主体提供了较高程度的消费灵活性，对只能由消费者个人所观察的消费偏好的冲击提供最优的保障，从而提高了其消费的福利水平，这就是现代银行制度的流动性保险功能。 　　虽然金融机构发行活期存款可以对随机性消费需求提供风险分摊，但这一均衡的实现完全取决于存款人对银行的信心。正常情况下，金融机构可以通过发行存款契约聚集消费者的储蓄，其中一部分以存款准备金的形式留在银行以备存款人提前支取，其余部分贷给企业或进行其他投资。一旦存款人对银行的清偿能力产生怀疑而进行大规模挤提，银行提留的准备金不足以应付所有的提现需求，银行将陷入流动性危机之中。更为严重的是，对一家金融机构的挤兑常常会通过传染效应影响到健康的金融机构，从而使整个金融体系面临流动性危机[2]。 　　然而，存款保险却能在一定程度上保护金融机构免遭挤兑，金融机构得以继续进行有利于存款人的资产转化，从而继续发挥流动性保障功能，从而间接提高了消费者的社会福利水平。 　　2