投资银行学2013删减版课件.pptVIP

Chapter1 投资银行概述 1.1 投资银行概念与基本业务 1.2 投资银行存在形式和组织形式 1.3 投资银行基本经济功能 1.4 我国投资银行业的发展 1.5 投资银行的监管 1.1 投资银行概念与基本业务 1.1.1 概念 : 见P2 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 特定情况下，可能是指： 投资银行、投资银行业、投资银行业务和投资 银行学 1.1.2 投资银行与商业银行 1) 联系 ·都是资本市场的金融中介，是市场化配置资金资源渠道中的重要角色 2) 差别 * P2表1-1: CSRC China Securities Regulatory Commission SEC Securities and Exchange Commission 1.1.3 投资银行的主要业务 1.2 投资银行的存在形式和组织形式 1.2.1.投资银行的存在形式 1.美国的投资银行 2.欧洲大陆全能银行 3.英国的商人银行 4.日本的证券公司 1.美国的投资银行 P11 1 ～1929 1862JP摩根 1869 高盛 1914美林 1923贝尔斯登 2008.3摩根大通以总价约2.36亿美元收购贝尔斯登 每股2美元14日每股30美元的收盘价缩水93% 2010年1月，摩根大通决定不再使用“贝尔斯登(Bear Stearns) 2 1929 ～1940 《 1933 年银行法 》或称《格拉斯-斯蒂格尔法》---分业的起始 3 《 1999年金融服务现代化法案》---- 分业的结束 4 2008 ～ ---- “重新洗牌” P15 2008年危机爆发，美林、雷曼倒台，高盛和摩根士丹利也转型为金融控股公司 -----为什么？ 见表1-6 美国的投资银行 现状：世界投资银行业的重新洗牌 2008年9月17日：第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布破产 第三大投资银行美林被美国第二大商业银行美洲银行（也译成美国银行）收购 代表性的美国新三大行 摩根大通、摩根士丹利和高盛公司在一场全球性的金融危机中艰难生存下来，取代原华尔街五大投行，成为全球投资银行业最具实力的三家公司。 数据显示，2009上半年这三家投行控制了全球四成以上的投行业务。 其中摩根大通在2009年初至7月23日全球已宣布股权融资领域、债权融资领域、全球银团贷款领域，均成为业绩最佳的投行。去年同期，摩根大通在这些领域的排名，则分别为第一名、第三名和第一名。 美国新三大行 摩根斯坦利最先启动攻势，在1993年提出“由华尔街到长城”的口号。1995年8月，它与中国建设银行和其他几家国内外实体联合组成中金公司，成为当时“唯一特批合资进入中国”的外资投资银行。 高盛公司：P7 案例1.1高盛公司的主要业务 美国的投资银行 5 投资银行业不会灭亡 摩根士丹利：消费者金融公司添惠(Dean Witter) 高盛： 1999年上市，2007年，其税前利润不足15%来自投行业务,纯粹的投行早就不复存在 市场混乱给其它机构进入投资银行业务领域机会： 私人股本公司 对冲基金 投资银行的金融服务呈现趋同趋势 投行业重新调整，百仕通、KKR及其它对冲基金公司看到更多机会。 2.欧洲的大陆全能银行 《货币战争》宋鸿兵 发展的动因 1 贸易规模的扩大 2 证券业务的兴起与发展 3 基础设施的投资高潮 4 股份公司的兴起 2.欧洲的大陆全能银行 1）银行与企业的关系密切 2）股票市场的相对不发达与债券市场的庞大 3）法律的支持 4）银行自身的发展满足了企业的需要 1.2.2 投资银行的组织形式 1.合伙制 2.公众公司 3.银行控股公司主导的投资银行： 花旗案例 1）多元经营使公司抵抗市场周期波动风险能力增强 2）多元业务使收入稳定性增加 3）救助渠道的保障 花旗公司和旅行者集团的合并 1998年4月6日，美国花旗银行（Citibank）母公司花旗公司（Citicorp）和旅行者集团（Travelers Group）宣布合并，消息给金融界带来了极大的震动。合并后的实体成为集商业银行、投资银行和保险业务于一身的金融大超市，使“金融一条龙服务”的梦想成为现实。 花旗公司原为全美第一大银行，旅行者集团是总部在纽约的老字号保险金融服务公司，道琼斯30工业股票中一员。早期以保险业为主，收购了美邦经纪公司后，经营范围扩大到投资银行领域。1997年底又兼并所罗门兄弟公司，成立