有关上海股市量价因果关系的实证探测α.pdfVIP

　1998 年 6 月 系统工程理论与实践 第 6 期　 关于上海股市量价因果关系的实证探测 张　维　闫冀楠 (天津大学管理学院, 300072) 摘要　利用 因果关系概念及 非参数方法澄清验证了广为人知却一直停留在感性 Granger Baek B rock 认识的股票量价关系, 得出了上海股市中收益对交易量有显著的线性因果关系; 而交易量对收益虽不具 备线性因果关系, 但长期却存在非线性因果关系的结论。 关键词　上海股市, 量价因果关系, 非参数方法 Baek B rock Emp irical D etection to the V o lum e P rice Cau sality in Shanghai Secu rities Exchange Zhang W ei 　 Yan J inan (Schoo l of M anagem ent, T ianjin U niversity, 300072) 　 , Abstract In th is paper the popular but still in intuitive fo rn vo lum e p rice relation of stock is tested w ith the concep t of Granger causality concep t and the Baek B rock nonpara m etric m ethod. F inally, it’s concluded that return linearly Granger causes vo lum e signifi cantly and vo lum e nonlinerly Granger causes return in the long run in Shanghai Securities . Exchange 　 ; , Keywords shanghai securities exchange vo lum e p rice causality Baek B rock nonpara m etric m ethod 1　引言 股票的量价关系, 即交易量与价格的关系, 在实际交易中一直被看作瞬息万变的股票市场中一项相对 稳定的互动关系而被广大投资者奉为圭皋, 他们对二者的关系总结出一大套约定俗成的判断解释和经验法 [1 ] 则 , 如大盘开低走高, 成交量增加时, 行情将涨多跌少, 原因可能是主力介入; 大盘开高走低, 成交量减少 时, 行情将继续下跌, 原因是接手弱、后市看坏以及“量价背离, 不利后市”、“量行于价先”等等。但这些都只是 感性的主观判断, 常是仁智不一, 如何运用现代金融理论的定量方法探其真伪, 将其转化为理性规律, 理论和 实际意义都很重