证券市场虚假陈述民事赔偿责任制度研究.pdfVIP

内容摘要 我国的证券市场尚未成熟，由证券交易引发的证券市场虚假陈述行为时有发 生，严重损害了投资者的权益。在我国，证券市场虚假陈述民事赔偿制度已经建 立，并且在保护投资者合法权益方面发挥了重要作用。 最高人民法院于 2003 年 1 月颁布了《关于审理证券市场因虚假陈述引发的 民事赔偿案件的若干规定》，该规定的出台使证券市场虚假陈述民事赔偿案件的 审理有了可操作性的法律依据。但是该规定也存在着不少尚待完善的地方，诸如 一些重要的法律时间点的规定不明确，对投资者损失赔偿数额的计算不恰当等。 这些制度上的缺陷导致受到虚假陈述行为侵害的投资者在维护自身合法权益上 受到较大的阻碍，制约了证券民事救济制度功能的发挥。 本文结合证券市场发达国家民事责任救济制度的经验，对我国证券市场虚假 陈述民事赔偿责任制度进行了研究并提出了改进的建议。论文共分为三部分。 第一部分，围绕虚假陈述的概念、行为类型及行为人方面，系统阐述了证券 市场虚假陈述民事赔偿制度的基本理论问题，并从侵权行为法原理角度分析了虚 假陈述行为的民事责任性质及归责原则，同时具体分析了各类行为人承担责任的 理论基础。 第二部分，借鉴美国经验，分析并研究了虚假陈述行为与投资者损失之间因 果关系的认定问题，并对我国针对该问题的相关规定提出了可行性建议。 第三部分，针对投资者损失赔偿数额确定问题，首先介绍了几种理论界认可 的计算方法，然后通过实证分析检讨了相关规定中确定的计算方法的不足，继而 具体针对“基准日”的认定及计算方法的改进提出了可行性建议。 关键词：虚假陈述；因果关系；损害赔偿；计算方法 2 Abstract As our stock market is not mature, the securities misrepresention happens frequently which really hurt investors’ interests. In China, the system of compensation for damage caused by securities misrepresention have been build and have made great contributions . The supreme people’s court announced that stated the judicial explanation of the civil encroachrnent of right case caused because of being false about the security market ，indicating the preliminary establishment of China’ civil compensation system of security tort. But these stipulations has some flaws, such as uncertainty of important legal time and inappropriate methods on accounting the compensation. Because of that ，the investors had the obstruction on safeguard their legal rights and finally the legal function display of the system could be limited. Drawing on the experience of other countries，the research analyzing our rules of tort liability and compensation for damages caused by securi