四川长虹财务案例分析及盈余管理讨论.pptVIP

2008年至2012年间四川长虹的每股收益变动不大，趋于稳定；2008年以来展现稳步上升态势。从横向上与竞争对手TCL相比，长虹的每股收益与之基本持平，但显著低于海信。 盈余管理就是管理层在遵循会计准则的基础上，通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。盈实际上是企业管理人员通过有目的地控制对外财务报告 过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。 盈余管理 1.利用会计政策的变更。 2.利用应计项目的管理。 3.利用对交易事项时点的确认。 4.利用关联交易。 5.利用资产重组,以达到美化报表的目的。 6.虚构交易或虚增资产。 盈余管理的手段 四川长虹的困境？ 在长虹财务状况发生危机之后，人们不禁要问长虹怎么了？ 1、战略没有前瞻性，产业单一传统的彩电业务市场成熟、成长性不大而且正陷入困境。当彩电业务陷入困境时，其他的业务没有能力“救主”。 2、技术壁垒低，竞争日趋激烈，行业整体毛利率偏低，平均在15%左右。 四川长虹盈余管理的手段： 我们仔细研读四川长虹的财报就会发现，为了体现管理层不同时期的主张，四川长虹在财务报表撰写过程中是运用了盈余管理的工具，其主要做法有以下两种： 1、应收账款管理-坏账准备的计提 2、存货管理-存货跌价准备的计提 2005年4月，四川长虹公布的2004年年报录得巨亏37亿元, 一次性计提了37亿元的资产减值准备， 包括： APEX公司按个别认定法计提坏账准备25.97亿 存货减值准备10.13亿元 南方证券委托理财项目全额计提减值准备1.83亿 1999-2002年四川长虹坏账准备计提额逐年上升，但是对净利润影响有限，2003年计提额明显增加，2004年更达到离谱的25.06亿，占净亏损的68.1% 有理由怀疑四川长虹在2004年度利用应收账款的坏账准备进行了盈余管理 四川长虹在1999年转回存货跌价准备9688万元，并在随后三年逐年减少该项计提额度，但在2003年加大计提力度，并于2004年达到近10亿元，对净利润影响达27.51%，由此可见，存货跌价准备对2004年净利润有显著影响，有理由怀疑四川长虹在2004年通过存过跌价准备进行了盈余管理 1999-2003年，四川长虹的委托理财投资跌价准备一直为0，但2004年一次性计提1.828亿元，占当期净利润的4.97% 采用全部应计利润模型检验 从图中看出长虹的主要流动资产除有价证券外，在最近六年都有大幅上升。 应收账款/应收票据从2008年开始直线上升，目前占比最大。主要是因为长虹为了扩大市场销售，在销售回款结构中提高了收取银行承兑汇票的比率，并对海外销售采取较为宽松的赊销政策。 现金的增加是由于销售收入带来的。但需要注意到现金在流动资产中的占比下降而应收账款的占比增加，有可能是在销售大规模扩张的过程中，采取了非常激进的信贷政策，以赊销等方式扩大销售。 存货：长虹一方面开展存货清理，一方面走上规模扩张，存货2009年前相对平稳，之后明显增长。长虹多元化策略，加上部分商品，如3C，白电的高度竞争，以及入房地产所导致的高库存，都可能是09年后存货连续增长的原因。 有价证券占比非常小，不做单独分析。 短期偿债能力是企业偿付下一年到期的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。主要衡量的是企业的资产变现能力。即企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。反映变现能力的财务比率主要有营运资产、流动比率、速动比率等 营运资本 ＝流动资产－流动负债 流动比率 ＝流动资产 ÷ 流动负债 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 由三家企业的数据对比来看，虽然其他两家处于下降趋势，而长虹周转率五年来相对稳定，但长虹在资产利用上与其他两家企业还是有所差距，可以考虑采取措施提高各项资产的利用效率。 由数据对比来看，长虹营运资金的周转率处于三家企业中游的位置，没有TCL波动剧烈，相对海信效率要略高。 由数据对比来看，长虹的固定资产周转率远低于另外两家同行，说明长虹相较下对固定资产利用效率低。 由数据对比来看，长虹的流动资产周转率也处于较低水平，这表示相对其他两家企业长虹应加强内部管理，更充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益以提高资产利用效率。 一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。 由数据对比来看，海信的应收账款周转率遥遥领先于长虹和TCL，而长虹略低于TCL，说明其流动资产运营效率不高。 存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。 由数据对比来看，长虹这项指标仍然最低，其存货资产变现能力落后于海信与TC