第五章 金融市场概述1.ppt

 新闻评价与解读 温州金融综合改革实验区设立 /schedule/SCHE1330571996026373videoId=e14520b8def3469f9b47f4a 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 一、股票市场 （四）保荐人制度 新股发行的“保荐人制度”指由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任。保荐机构及其保荐代表人履行保荐职责,但也不能减轻或者免除发行人及其高管人员、中介机构及其签名人员的责任。 第四节 衍生工具市场 第五节 投资基金 第六节 外汇市场与黄金市场 第七节 风险投资与创业板市场  示意图导入 作业 搜集2004年6月-2012年1月我国银行间债券发行量、同业拆借市场交易量、银行间债券质押回购、银行间债券现券成交、沪市股市交易量数据、企业家信心指数、企业景气指数、银行家信心指数与银行景气指数。 结合已有学习理论，找出他们之间的变化内在规律性与存在问题，谈谈他们之间的趋势变化关系。 数据来自：中国人民银行网站。 到此结束！ * * * * * * * * * * * 我国政策性银行发行的“金融债券”视同政府债券。 * * * * * * * * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * * * * * * 1. 截至2001年底，共有基金管理公司18家（包括筹建），管理投资基金51只，管理基金资产809亿。 2. 获得托管资格的基金托管人有工、农、中、建、交通5家银行，托管基金资产809亿。 * * * * * * * * * * * * 中央银行的抛售黄金倾向及其制约因素。 * 中央银行的抛售黄金倾向及其制约因素。 退 管 募 投 出资人 管理人 受资企业 私募资本 资本市场 * 一、风险资本 1. 风险资本是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力的企业中的一种权益资本。 投资人主动冒风险投入资本，以期取得比谨慎投资更高的回报。 风险资本venture capital，也有译作创业资本的 ；注意区分 venture与 risk。 * 一、风险资本 2. 风险投资的资本，均采取私募方式筹集；资本的投向则是非上市公司的权益资本。 因此，风险投资体现的金融活动是非公开的资本市场；是私人权益资本市场活动的一部分（所谓私人权益资本市场即不通过公开买卖股票的方式实现权益融资的市场）。 * 一、风险资本 3. 按照风险投资的传统做法，只是对处于初创期、增长期、成熟期的新项目、新企业投资，特别是以高科技企业为对象。 但近年来，由于激烈的市场竞争，迫使风险投资向私人权益资本市场的一些低风险的传统项目和企业扩张。 * 二、风险投资的退出途径 1. 将投入的资本退出所投资的企业，以实现投资价值增殖，是风险投资的最终目标。 2. 一般来说，风险资本要陪伴企业走过最具风险的几年，并寻求有利的退出途径。 3. 退出途径包括：公司上市、兼并收购、公司股份回购、股份转卖、亏损清偿、注销等。 其中，公司上市回报率最高，被称为黄金收获方式。 三、中国创投行业发展相关回顾 募：资金募集11年增长51倍 投：投资项目数量11年增长10倍 管：管理公司12年增长41倍 退：IPO退出数量8年增长约8倍 中国创投行业募、投、管、退的11年增长回顾（2001-2011） 数据来源：清科研究中心 活跃机构100家 活跃机构500家 活跃机构4139家 单位： 百万美元 2011年创投市场实现爆炸性增长 数据来源：清科研究中心 创投退出模式多样化局面初现 数据来源：清科研究中心 IPO退出回报水平下降趋势明显 数据来源：清科研究中心 2011年，境内市场上市企业平均发行市盈率整体呈下滑趋势，年内深圳中小企业板发行市盈率由1月的67.80倍跌倒12月的37.87倍，上海证券交易所由1月的71.14倍跌至12月的32.08倍，深圳创业板则由1月的87.35倍跌至12月的37.72倍，在三个市场中跌幅最大。 随着二级市场估值的回归，VC/PE境内IPO退出账面回报倍数也呈现下滑，2011年下半年平均账面回报回落至3.0-6.5倍之间，远低于2010年前动辄10倍的水平