第二章贷币时间价值 和风险.pptVIP

第二章 资金时间价值与风险分析 三、折现率（利率）、期间的推算 （二）期间的推算 步骤同折现率的推算类似(需用插值法）。 第二章 资金时间价值与风险分析 三、折现率（利率）、期间的推算 例2-16 某公司拟在n年后还清10000元债务，从现在起每年末(年初)存入银行1000元，在银行利率为10%的情况下，求需要经过多少年（求n)? 第二章 资金时间价值与风险分析 三、折现率（利率）、期间的推算 (三）名义利率与实际利率的换算 名义利率：每年复利次数超过一次的年利率。 实际利率：每年只复利一次的年利率(或一年内多次复利时，每年年末终值比年初的增长率）。 每期利率：每年复利多次时，每次复利期间的利率。 第二章 资金时间价值与风险分析 三、折现率（利率）、期间的推算 1.名义利率、实际利率、每期利率间的关系： 名义利率 实际利率 每期利率 单利关系 复利关系 你知道吗？ 第二章 资金时间价值与风险分析 三、折现率（利率）、期间的推算 2.一年内复利多次时时间价值的计算 ⑴先将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。 i = ( 1 + r / m ) m – 1 其中：i 实际利率 r 名义利率 m 每年复利次数 第二章 资金时间价值与风险分析 三、折现率（利率）、期间的推算 ⑵不计算实际利率，而是调整相关指标。 F = P · ( 1 + r / m ) m · n 例题参见教册P44－45 第二章 资金时间价值与风险分析 三、折现率（利率）、期间的推算 已知名义利率r=12% 计息期 年复利次数 每期利率 实际利率 一年 1 半年 2 一个季度 4 一个月 12 一天 365 你能算出来吗？ 12% 6% 3% 1% 0.03288% 12% 12.36% 12.55% 12.68% 12.75% 第二章 资金时间价值与风险分析 第二 节风险分析 一、风险及其形成的原因和种类 1. 风险的概念 风险是指事件本身的不确定性，或某一不利事 件发生的可能性。 财务管理中的风险通常是指由于企业经营活动的 不确定性而影响财务成果的不确定性。 一般而言，我们如果能对未来情况作出准确估 计，则无风险。对未来情况估计的精确程度越高，风 险就越小；反之，风险就越大。 第二章 资金时间价值与风险分析 风险与不确定性的关系: 风险是指事先可以知道某一行动所有可能的后果以及每一种后果出现的概率 不确定性:是指事先不知道某一行动所有可能的后果,或者虽然知道所有可能的后果但并不知道它们出现的概率. 实务中有时二者不作区分. 第二 节风险分析 第二章 资金时间价值与风险分析 风险不同于损失 风险不仅能带来超出预期的损失,呈现出其不利的一面,而且还可能带来超出预期的收益,呈现出其有利的一面. 第二节 风险分析 对我有新认识了吧? 第二章 资金时间价值与风险分析 2. 风险的种类 ⑴ 风险按其形成的原因可分为经营风险、和财务风险。 经营风险 是指由于生产经营上的原因给企业的利润额或利润率带来的不确定性。 经营风险源于两个方面： 企业外部条件的变动 如：经济形式、市场 供求、价格、税收等 的变动 企业内部条件的变动 如：技术装备、产品结构、设备利用 率、工人劳动生产率、原材料利用率 等的变动 一、风险及其形成的原因和种类 第二章 资金时间价值与风险分析 财务风险是指企业由于筹措资金上的原因而 给企业财务成果带来的不确定性。它源于企业资金利润率与借入资金利息率差额上的不确定因素和借入资金对自有资金比例的大小。 一、风险及其形成的原因和种类 第二章 资金时间价值与风险分析 ⑵风险按能否被分散分为可分散风险和不可分散风险 可分散风险是指能够通过风险分担协议使得经济单位面临的风险减小的风险. 不可分散风险是指通过风险协议不能使经济单位面临的风险减小的风险. 一、风险及其形成的原因和种类 第二章 资金时间价值与风险分析 二、 风险的衡量 1. 与风险衡量的相关概念 衡量风险程度的大小必然与以下几个概念相联 系：随机变量、概率、期望值、平方差、标准差、 标准离差率。 第二章 资金时间价值与风险分析 （1）随机变量与概率 随机变量（Xi）是指