2025年金融风险管理师收益率曲线变动对远期利率协议的影响专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师收益率曲线变动对远期利率协议的影响专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师收益率曲线变动对远期利率协议的

影响专题试卷及解析

2025年金融风险管理师收益率曲线变动对远期利率协议的影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当收益率曲线向上平移时，对已签订的固定利率支付方远期利率协议（FRA）会

产生什么影响？

A、协议价值增加

B、协议价值减少

C、协议价值不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。当收益率曲线向上平移时，市场利率整体上升，而FRA的

固定利率支付方需要按约定利率支付，但市场利率已高于约定利率，导致其需要支付高

于市场水平的利率，因此协议价值减少。A选项错误，因为向上平移对固定利率支付方

不利；C选项错误，收益率曲线变动会影响FRA价值；D选项错误，影响方向是确定

的。知识点：收益率曲线变动对FRA价值的影响。易错点：混淆固定利率支付方和接

收方的盈亏方向。

2、收益率曲线变陡峭（长期利率上升幅度大于短期利率）对远期利率协议的远期

利率有何影响？

A、远期利率上升

B、远期利率下降

C、远期利率不变

D、影响不确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。收益率曲线变陡峭意味着长期利率相对短期利率上升更多，

根据无套利原理，远期利率会相应上升。B选项错误，远期利率不会下降；C选项错误，

收益率曲线形态变化会影响远期利率；D选项错误，影响方向是确定的。知识点：收益

率曲线形态与远期利率的关系。易错点：忽视长期利率变动幅度对远期利率的影响。

3、在收益率曲线向下平移的情况下，FRA的浮动利率支付方会面临什么情况？

A、获得收益

B、遭受损失

C、无影响

D、影响不确定

【答案】A

2025年金融风险管理师收益率曲线变动对远期利率协议的影响专题试卷及解析2

【解析】正确答案是A。收益率曲线向下平移意味着市场利率整体下降，FRA的浮

动利率支付方按市场利率支付，而市场利率低于约定利率，因此其支付金额减少，获得

收益。B选项错误，浮动利率支付方在此情况下受益；C选项错误，收益率曲线变动会

影响FRA价值；D选项错误，影响方向是确定的。知识点：收益率曲线变动对FRA浮

动利率支付方的影响。易错点：混淆支付方的角色。

4、收益率曲线平坦化（长期利率下降，短期利率上升）对远期利率协议的定价有

何影响？

A、远期利率上升

B、远期利率下降

C、远期利率不变

D、影响不确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线平坦化意味着长期利率下降而短期利率上升，两

者差距缩小，根据无套利原理，远期利率会下降。A选项错误，远期利率不会上升；C

选项错误，收益率曲线形态变化会影响远期利率；D选项错误，影响方向是确定的。知

识点：收益率曲线平坦化对远期利率的影响。易错点：忽视长期利率和短期利率的相对

变动。

5、当收益率曲线发生蝴蝶式变动（中期利率相对长期和短期利率上升）时，对中

期到期的FRA有何影响？

A、价值增加

B、价值减少

C、无影响

D、影响不确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。蝴蝶式变动中，中期利率上升，对中期到期的FRA，如果

市场利率高于约定利率，固定利率接收方会受益，因此价值增加。B选项错误，中期利

率上升对中期FRA有利；C选项错误，收益率曲线变动会影响FRA价值；D选项错

误，影响方向是确定的。知识点：收益率曲线蝴蝶式变动对FRA的影响。易错点：忽

视中期利率的特定变动。

6、收益率曲线向上平移对FRA的浮动利率接收方有何影响？

A、获得收益

B、遭受损失

C、无影响

D、影响不确定

【答案】A

2025年金融风险管理师收益率曲线变动对远期利率协议的影响专题试卷及解析3

【解析】正确答案是A。收益率