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一、公路：通行费收入稳定增长，业绩韧性凸显 4
（一）经营数据 4
（二）业绩表现 4
（三）分红与股息率 6
二、港口：Q3散杂货回暖，整体业绩略有分化 7
（一）经营数据 7
（二）业绩表现 8
（三）分红与股息率 10
三、铁路：2025Q3业绩环比有所改善 11
（一）经营数据 11
（二）业绩表现 11
（三）分红与股息率 13
四、大宗供应链：经营环境持续复苏 14
五、投资建议 16
（一）公路：不止于红利，关注收费公路政策优化方向及地方国资积极行为 16
（二）港口：长久期价值或推升估值弹性 16
（
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