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2025年特许金融分析师信息比率与投资组合绩效专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师信息比率与投资组合绩效专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师信息比率与投资组合绩效专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估投资组合绩效时，信息比率主要用于衡量什么？

A、投资组合的绝对收益水平

B、投资组合相对于基准的超额收益稳定性

C、投资组合的总风险水平

D、投资组合的市场敏感性

【答案】B

【解析】信息比率是衡量投资组合相对于基准的超额收益稳定性的关键指标，它反

映了投资经理获取超额收益的能力和持续性。选项A错误，因为信息比率关注的是相

对收益而非绝对收益；选项C错误，因为总风险通常用标准差衡量；选项D错误，市

场敏感性由贝塔系数衡量。知识点：信息比率的核心定义与作用。易错点：将信息比率

与夏普比率混淆，后者衡量的是绝对风险调整后收益。

2、下列哪种情况下，信息比率会更高？

A、超额收益波动性大但平均超额收益高

B、超额收益波动性小且平均超额收益稳定

C、基准收益波动性大

D、投资组合与基准相关性低

【答案】B

【解析】信息比率是平均超额收益与跟踪误差的比值，因此稳定的超额收益（低波

动性）会提高信息比率。选项A错误，因为高波动性会降低信息比率；选项C和D与

信息比率无直接关系。知识点：信息比率的构成要素。易错点：忽视跟踪误差对信息比

率的影响。

3、在绩效归因分析中，行业配置效应主要反映什么？

A、投资组合内个股选择能力

B、投资组合行业权重偏离基准的影响

C、投资组合与基准的总体差异

D、投资组合的流动性风险

【答案】B

【解析】行业配置效应衡量的是投资组合行业权重与基准的差异对超额收益的贡献。

选项A是个股选择效应；选项C是总超额收益；选项D与绩效归因无关。知识点：绩

效归因的分解方法。易错点：混淆行业配置与个股选择效应。

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4、下列哪种投资策略最可能产生较高的信息比率？

A、完全复制基准指数

B、积极偏离基准但严格控制跟踪误差

C、高杠杆投机交易

D、长期持有低波动股票

【答案】B

【解析】信息比率高的策略通常能在控制跟踪误差的同时获取稳定超额收益。选项

A的信息比率为零；选项C风险过高；选项D可能无法产生显著超额收益。知识点：

信息比率与投资策略的关系。易错点：认为高收益必然带来高信息比率。

5、在计算信息比率时，跟踪误差通常用什么衡量？

A、投资组合收益的标准差

B、超额收益的标准差

C、基准收益的标准差

D、无风险利率的标准差

【答案】B

【解析】跟踪误差是超额收益的标准差，反映投资组合相对于基准的波动性。其他

选项均不符合定义。知识点：跟踪误差的计算方法。易错点：混淆跟踪误差与总风险。

6、下列哪项不是信息比率的局限性？

A、依赖基准选择的合理性

B、对短期波动敏感

C、无法衡量绝对收益

D、需要长期数据支持

【答案】C

【解析】信息比率本身就是衡量相对收益的指标，因此”无法衡量绝对收益”是其特

点而非局限性。其他选项都是信息比率的实际局限。知识点：信息比率的优缺点。易错

点：将特点误认为局限性。

7、在多因子模型中，信息比率可以分解为哪些部分？

A、市场因子和行业因子

B、alpha和beta

C、因子暴露和因子收益

D、系统性风险和非系统性风险

【答案】C

【解析】信息比率可以分解为投资组合对各风险因子的暴露程度与这些因子收益的

乘积。其他选项不符合多因子模型的分解逻辑。知识点：信息比率的因子分解。易错点：

混淆因子暴露与风险来源。

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