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2025年特许金融分析师工业金属市场分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师工业金属市场分析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师工业金属市场分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在分析全球铜市场时，以下哪个因素通常被认为是影响其长期价格趋势的最主

要驱动力？

A、主要产铜国的短期罢工事件

B、美元指数的短期波动

C、全球经济增长，特别是中国等新兴市场的制造业和基建需求

D、伦敦金属交易所（LME）的库存水平变化

【答案】C

【解析】正确答案是C。工业金属，尤其是铜，被称为“铜博士”，其价格与全球经济

活动高度相关。长期来看，全球经济的健康状况，尤其是中国等主要消费国的制造业采

购经理人指数（PMI）、基础设施投资和房地产建设等终端需求，是决定铜价根本趋势

的核心力量。选项A（罢工）和B（美元）是重要的短期或周期性影响因素，但不足以

决定长期趋势。选项D（库存）更多是反映供需平衡的滞后指标，而非根本驱动力。

知识点：大宗商品价格驱动因素、需求分析。

易错点：考生容易混淆短期驱动因素（如库存、地缘政治）和长期结构性驱动因素

（如经济增长、技术变革），从而选择A或D。

2、伦敦金属交易所（LME）的期货合约在工业金属市场中扮演着至关重要的角色。

其主要功能不包括以下哪一项？

A、价格发现

B、风险管理（套期保值）

C、实物交割的强制执行

D、提供市场流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。LME期货合约的核心功能是为市场参与者提供一个公开、

透明的平台来发现未来价格（价格发现），并允许生产商和消费商锁定未来价格以对

冲价格波动的风险（风险管理）。大量的交易活动也为市场提供了深度和流动性。虽然

LME合约最终可以实物交割，但绝大多数合约（超过95%）在到期前通过对冲平仓了

结，实物交割并非其强制或主要目的，而是一种可选的最终履约方式。

知识点：期货交易所的功能、套期保值。

易错点：考生可能认为期货合约必然导致实物交割，从而误选C。需要理解期货市

场的主要功能是金融性的，而非以实物转移为核心。

3、当分析铝土矿（铝的原料）供应时，以下哪个国家在全球供应格局中占据主导

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地位，其政策变化对全球铝供应链影响最大？

A、澳大利亚

B、巴西

C、几内亚

D、印度

【答案】C

【解析】正确答案是C。几内亚拥有全球最大的铝土矿储量，并且近年来已成为全

球最大的铝土矿出口国，是中国等氧化铝生产国最重要的原料来源地。因此，几内亚国

内的政局变动、矿业政策调整或基础设施（如港口、铁路）问题，都会对全球铝土矿的

供应和价格产生立竿见影的巨大影响。澳大利亚和巴西也是主要生产国，但其供应地位

和对全球供应链的“瓶颈”效应不如几内亚突出。

知识点：工业金属供应链分析、上游资源分布。

易错点：考生可能更熟悉澳大利亚或巴西等大宗商品出口大国，而忽略了近年来几

内亚在全球铝土矿供应中崛起的关键地位。

4、在分析镍市场时，投资者需要特别关注其“双重用途”特性。这里的“双重用途”主

要指的是什么？

A、不锈钢生产与电池制造

B、航空航天与建筑装饰

C、货币铸造与电子产品

D、催化剂生产与食品包装

【答案】A

【解析】正确答案是A。镍的需求结构非常独特，主要分为两大块：第一大用途是

作为生产不锈钢的关键合金元素，占据了全球镍消费的绝大部分；第二大用途，也是近

年来增长最快的领域，是用于电动汽车（EV）电池的制造，特别是高镍三元锂电池。这

种传统需求（不锈钢）与新兴需求（电池）并存的结构，使得分析镍市场时必须同时关

注钢铁行业和新能源汽车产业的发展动态。

知识点：商品需求结构分析、新兴技术对大宗商品的影响。

易错点：考生可能知道镍用于不锈钢，但可能不清楚其在电池领域日益增长的重要

性，从而无法准确理解“双重用途”的特定市场含义。

5、以下哪种宏观经济环境最有可能对工业金属价格形成持续的上行压力？