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2025年特许金融分析师资产支持证券的绩效评估专题试卷及解析

2025年特许金融分析师资产支持证券的绩效评估专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估资产支持证券（ABS）的绩效时，以下哪项指标最能反映基础资产的信用质量变化？

A、加权平均期限（WAL）

B、提前偿付率

C、累计违约率

D、超额利差

【答案】C

【解析】正确答案是C。累计违约率直接衡量基础资产池中发生违约的资产比例，是评估信用质量变化的核心指标。A选项加权平均期限反映现金流回收速度，B选项提前偿付率反映提前还款情况，D选项超额利差反映信用增级效果，但都不如C直接反映信用质量。知识点：ABS信用风险评估。易错点：混淆现金流指标与信用指标。

2、以下哪种结构化金融工具通常采用顺序支付机制来优先保障优先级证券的本息偿付？

A、担保债务凭证（CDO）

B、抵押贷款支持证券（MBS）

C、汽车贷款支持证券（AutoABS）

D、信用卡应收款支持证券（CreditCardABS）

【答案】A

【解析】正确答案是A。CDO通常采用顺序支付结构，按优先级依次偿付。B、C、D选项多采用过手结构或转付结构，现金流分配方式不同。知识点：ABS现金流分配机制。易错点：混淆不同ABS产品的结构特点。

3、在评估ABS绩效时，以下哪项因素对提前偿付风险影响最大？

A、基础资产利率敏感性

B、服务商服务质量

C、宏观经济周期

D、证券发行规模

【答案】A

【解析】正确答案是A。基础资产的利率敏感性直接决定借款人提前还款意愿，是提前偿付风险的核心驱动因素。B、C、D选项有影响但非主要因素。知识点：ABS提前偿付风险分析。易错点：忽视利率与提前偿付的直接关联。

4、以下哪项指标最能衡量ABS的流动性风险？

A、买卖价差

B、信用评级

C、超额抵押率

D、基础资产分散度

【答案】A

【解析】正确答案是A。买卖价差直接反映市场流动性，价差越大流动性风险越高。B、C、D选项分别反映信用风险、信用增级效果和资产风险，与流动性无直接关系。知识点：ABS流动性风险评估。易错点：混淆不同风险类型的衡量指标。

5、在ABS绩效评估中，以下哪项属于定性分析要素？

A、基础资产历史表现

B、交易结构设计

C、现金流模型

D、收益率计算

【答案】B

【解析】正确答案是B。交易结构设计涉及法律、会计等定性因素，而A、C、D均为定量分析要素。知识点：ABS定性分析方法。易错点：将所有分析要素误认为定量。

6、以下哪种情况最可能导致ABS超额利差下降？

A、基础资产利率上升

B、违约率上升

C、提前偿付加速

D、服务商费用增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。违约率上升直接导致利息收入减少，压缩超额利差。A、C、D选项对超额利差影响较小或间接。知识点：ABS超额利差分析。易错点：混淆超额利差与基础资产利率的关系。

7、在评估RMBS绩效时，以下哪项指标最能反映房价波动风险？

A、贷款价值比（LTV）

B、债务收入比（DTI）

C、FICO评分分布

D、地理集中度

【答案】A

【解析】正确答案是A。LTV直接反映抵押物价值对贷款的保障程度，与房价风险密切相关。B、C、D选项分别反映借款人还款能力、信用质量和区域风险。知识点：RMBS房价风险分析。易错点：忽视LTV与房价的直接关联。

8、以下哪项措施最能有效提升ABS的信用评级？

A、增加优先级比例

B、引入次级档支持

C、延长证券期限

D、提高基础资产利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。次级档通过吸收损失为优先级提供信用支持，是最直接的信用增级方式。A、C、D选项对信用评级影响有限。知识点：ABS信用增级机制。易错点：混淆结构调整与信用增级的关系。

9、在ABS绩效评估中，以下哪项属于服务商能力评估的关键指标？

A、资产管理规模

B、历史回收率

C、人员数量

D、注册资本

【答案】B

【解析】正确答案是B。历史回收率直接反映服务商的实际操作能力，是核心绩效指标。A、C、D选项为背景信息，与能力无直接关系。知识点：ABS服务商评估。易错点：重视规模而忽视实际绩效。

10、以下哪种ABS产品通常具有最高的提前偿付风险？

A、汽车贷款ABS

B、信用卡ABS

C、住房抵押贷款ABS

D、设备租赁ABS

【答案】C

【解析】正确答案是C。住房抵押贷款受利率波动影响最大，提前偿付风险最高。A、B、D选项的提前偿付风险相对较低。知识点：不同ABS产品的风险特征。易错点：忽视利率对不同资产的影响差异。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估ABS绩效时，以下哪些因素会影响基础资产的现金流稳定性？

A、借款人信用质量

B、宏观经济环境

C、利率水平

D、资产池分散度

E、证券发行方式

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B