2025年金融风险管理师风险价值对不同资产类别（股票、债券、外汇）模型假设的局限性专题试卷及解析.pdfVIP

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2025年金融风险管理师风险价值对不同资产类别（股票、

债券、外汇）模型假设的局限性专题试卷及解析

2025年金融风险管理师风险价值对不同资产类别（股票、债券、外汇）模型假设的

局限性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在计算股票投资组合的风险价值时，历史模拟法的一个主要局限性是什么？

A、无法捕捉极端市场事件的风险

B、假设收益率服从正态分布

C、计算过程过于复杂

D、对数据质量要求不高

【答案】A

【解析】正确答案是A。历史模拟法完全依赖历史数据，如果历史数据中没有包含

极端市场事件（如金融危机），模型就无法准确预测此类风险。B选项是参数法的假设，

不是历史模拟法的局限性。C选项不正确，历史模拟法相对简单。D选项错误，历史模

拟法对数据质量要求很高。知识点：历史模拟法的局限性。易错点：混淆不同VaR方

法的假设和局限性。

2、对于债券投资组合，使用参数法计算VaR时，通常假设收益率服从什么分布？

A、t分布

B、正态分布

C、均匀分布

D、指数分布

【答案】B

【解析】正确答案是B。参数法通常假设收益率服从正态分布，这是其核心假设之

一，但这一假设在现实中往往不成立，特别是对债券收益率而言。A选项t分布虽然能

更好地捕捉厚尾特征，但不是标准参数法的默认假设。C和D选项明显不符合金融收

益率的分布特征。知识点：参数法的分布假设。易错点：忽略不同分布假设对VaR结

果的影响。

3、外汇市场VaR计算中，哪项因素最可能导致模型低估风险？

A、使用高频数据

B、忽略跳跃风险

C、考虑流动性风险

D、使用长历史窗口

【答案】B

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【解析】正确答案是B。外汇市场常出现由政策变化或突发事件引起的跳跃风险，传

统VaR模型难以捕捉这种风险，导致低估。A选项高频数据通常能提高模型准确性。C

选项考虑流动性风险会提高风险估计。D选项长历史窗口能包含更多风险情景。知识

点：外汇市场的特殊风险。易错点：忽视跳跃风险对VaR的影响。

4、股票VaR模型中，波动率聚集现象主要挑战了哪个假设？

A、收益率独立性假设

B、正态分布假设

C、线性关系假设

D、时间不变性假设

【答案】A

【解析】正确答案是A。波动率聚集意味着高波动期和低波动期会持续，违反了收

益率独立同分布的假设。B选项正态分布假设虽然也常被违反，但波动率聚集主要挑战

的是独立性。C选项线性关系假设与波动率聚集无关。D选项时间不变性假设不是VaR

模型的核心假设。知识点：波动率聚集现象。易错点：混淆不同假设的违反情况。

5、债券VaR计算中，期限结构变化带来的风险主要属于哪类？

A、信用风险

B、流动性风险

C、市场风险

D、操作风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。期限结构变化直接影响债券价格，属于市场风险中的利率

风险。A选项信用风险与期限结构变化无直接关系。B选项流动性风险是市场深度的反

映。D选项操作风险与模型假设无关。知识点：债券风险的分类。易错点：混淆不同风

险类型的来源。

6、外汇VaR模型中，哪种相关性假设最可能导致风险低估？

A、假设相关性为0

B、假设相关性为1

C、假设相关性不变

D、假设相关性为负

【答案】C

【解析】正确答案是C。外汇市场中相关性会随市场状况变化，假设相关性不变会

低估危机时的风险传染效应。A和B选项是极端假设，通常不会被采用。D选项负相

关性假设在特定情况下可能合理。知识点：相关性假设的局限性。易错点：忽视相关性

动态变化的影响。

7、股票VaR模型中，厚尾现象主要挑战了哪个假设？

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A、线性假设

B、正态分布假设

C、独立性假设

D、时间不变性假设

【答案】B

【解析】正确答案是B。厚尾现象意味着极端事件发生的概率高于正态分布预测，直

接挑战正态分布假设。A选项线性假设与厚尾无关。C选项独立性假设虽然也可能被违

反，但不是厚尾现象的直接挑战。D选项时间不变性假设不是核心关注点。知识点：厚

尾现象的影响。易错点：混淆不同假设的违反