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2025年特许金融分析师经营杠杆与财务杠杆对偿债能力的影响专题试卷及解析

2025年特许金融分析师经营杠杆与财务杠杆对偿债能力的影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列关于经营杠杆的描述，正确的是？

A、经营杠杆越高，企业固定成本占比越低

B、经营杠杆越高，企业对销售波动的敏感性越低

C、经营杠杆越高，企业息税前利润波动幅度越大

D、经营杠杆越高，企业偿债能力越强

【答案】C

【解析】正确答案是C。经营杠杆反映固定成本对息税前利润的影响，高经营杠杆意味着固定成本占比高，销售波动会导致息税前利润更大波动。A错误，高经营杠杆对应高固定成本；B错误，敏感性应更高；D错误，高经营杠杆可能削弱偿债能力。知识点：经营杠杆的定义与影响。易错点：混淆经营杠杆与财务杠杆的作用方向。

2、财务杠杆系数衡量的是？

A、固定成本对息税前利润的影响

B、债务融资对每股收益的影响

C、销售变动对息税前利润的影响

D、利率变动对净利润的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。财务杠杆系数反映债务融资对每股收益的放大效应。A是经营杠杆；C是经营杠杆的作用；D与财务杠杆无直接关系。知识点：财务杠杆系数的定义。易错点：将财务杠杆与经营杠杆的衡量对象混淆。

3、下列哪种情况会降低企业的偿债能力？

A、降低经营杠杆

B、降低财务杠杆

C、提高流动比率

D、增加存货周转率

【答案】A

【解析】正确答案是A。降低经营杠杆会减少固定成本，但可能因缺乏规模效应而降低盈利能力，间接削弱偿债能力。B、C、D均直接或间接增强偿债能力。知识点：杠杆与偿债能力的关系。易错点：忽视杠杆降低对盈利的负面影响。

4、高财务杠杆企业的主要风险是？

A、经营风险

B、财务风险

C、市场风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。高财务杠杆导致利息负担重，盈利波动会放大财务风险。A与固定成本相关；C、D与杠杆无直接关联。知识点：财务杠杆的风险类型。易错点：将财务风险与经营风险混淆。

5、下列指标中，最能反映企业长期偿债能力的是？

A、流动比率

B、速动比率

C、资产负债率

D、存货周转率

【答案】C

【解析】正确答案是C。资产负债率直接衡量长期债务与资产的关系，是长期偿债能力的核心指标。A、B反映短期偿债能力；D反映运营效率。知识点：偿债能力指标分类。易错点：混淆长短期偿债能力指标。

6、经营杠杆与财务杠杆的共同点是？

A、都放大盈利波动

B、都增加固定成本

C、都依赖债务融资

D、都提高流动性

【答案】A

【解析】正确答案是A。两者均通过不同机制放大盈利波动。B仅经营杠杆；C仅财务杠杆；D与杠杆无关。知识点：杠杆的共同作用机制。易错点：忽视杠杆的“双刃剑”效应。

7、下列哪种策略可降低财务杠杆？

A、发行股票

B、增加长期贷款

C、发行债券

D、融资租赁

【答案】A

【解析】正确答案是A。发行股票增加权益资本，降低债务比例。B、C、D均增加债务。知识点：财务杠杆的调整方式。易错点：混淆融资工具对杠杆的影响。

8、高经营杠杆企业更适合？

A、稳定增长行业

B、周期性行业

C、衰退行业

D、新兴行业

【答案】A

【解析】正确答案是A。稳定增长行业可降低高经营杠杆带来的盈利波动风险。B、C、D波动性大，易放大风险。知识点：杠杆与行业匹配性。易错点：忽视行业特性对杠杆的影响。

9、财务杠杆对偿债能力的直接影响是？

A、增加利息支出

B、降低固定成本

C、提高销售额

D、减少流动资产

【答案】A

【解析】正确答案是A。财务杠杆直接增加利息支出，削弱偿债能力。B、C、D与财务杠杆无直接关系。知识点：财务杠杆的传导机制。易错点：混淆直接与间接影响。

10、下列哪种情况会同时提高经营杠杆和财务杠杆？

A、增加固定成本并发行债券

B、降低固定成本并回购股票

C、增加可变成本并减少债务

D、减少固定成本并发行股票

【答案】A

【解析】正确答案是A。增加固定成本提高经营杠杆，发行债券提高财务杠杆。B、C、D均降低至少一种杠杆。知识点：杠杆的联动效应。易错点：忽视杠杆的叠加影响。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、下列哪些因素会影响企业的经营杠杆？

A、固定成本占比

B、销售价格

C、可变成本

D、债务规模

E、利息率

【答案】A、B、C

【解析】正确答案是A、B、C。经营杠杆由固定成本、销售价格和可变成本共同决定。D、E属于财务杠杆范畴。知识点：经营杠杆的决定因素。易错点：将财务杠杆因素混入。

2、高财务杠杆可能带来的后果包括？

A、提高每股收益

B、增加破产风险

C、降低信用评级

D、减少股东控制权

E、增强流动性

【答案】A、B、C

【解析】正确答案是A、B、C。高财务杠杆可能放大收益，但增加破产风险和信用评级下调压力。D与股权融资相关；E通常被削弱。知