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2025年特许金融分析师奇异期权定价模型专题试卷及解析

2025年特许金融分析师奇异期权定价模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、下列哪种奇异期权的收益取决于标的资产在观察期内的平均价格？

A、亚式期权

B、障碍期权

C、回望期权

D、二元期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。亚式期权的收益取决于标的资产在期权存续期内的平均价格，这是其最显著的特征。B选项障碍期权的收益取决于标的资产是否触及预设障碍水平；C选项回望期权的收益取决于观察期内的最高或最低价格；D选项二元期权的收益是固定金额。知识点：亚式期权的定义与特征。易错点：容易将亚式期权与回望期权混淆，两者都涉及历史价格，但前者是平均价格，后者是极值价格。

2、当标的资产价格触及特定障碍水平时，障碍期权会被激活或失效。这种特征最符合哪种奇异期权？

A、复合期权

B、彩虹期权

C、障碍期权

D、选择者期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。障碍期权的核心特征就是其收益取决于标的资产价格是否触及预设的障碍水平。A选项复合期权是期权的期权；B选项彩虹期权涉及多个标的资产；D选项选择者期权允许持有人在特定时间选择期权类型。知识点：障碍期权的触发机制。易错点：容易将障碍期权的触发机制与其他期权的多资产或多阶段特征混淆。

3、哪种奇异期权允许持有人在期权到期前选择其成为看涨或看跌期权？

A、亚式期权

B、选择者期权

C、回望期权

D、远期开始期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。选择者期权（ChooserOption）的核心特征就是允许持有人在特定时间点选择期权类型（看涨或看跌）。A选项亚式期权基于平均价格；C选项回望期权基于极值价格；D选项远期开始期权的生效时间在未来。知识点：选择者期权的灵活性特征。易错点：容易将选择者期权与复合期权混淆，前者是选择类型，后者是期权的期权。

4、哪种奇异期权的收益取决于多个标的资产的表现？

A、障碍期权

B、亚式期权

C、彩虹期权

D、回望期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。彩虹期权（RainbowOption）涉及多个标的资产，其收益取决于这些资产的表现。A选项障碍期权基于单一资产的价格路径；B选项亚式期权基于单一资产的平均价格；D选项回望期权基于单一资产的极值价格。知识点：多资产期权的特征。易错点：容易将彩虹期权与普通多资产组合期权混淆，前者是单一合约，后者是多个合约的组合。

5、哪种奇异期权的收益取决于标的资产在观察期内的最高或最低价格？

A、亚式期权

B、障碍期权

C、回望期权

D、二元期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。回望期权（LookbackOption）的收益取决于观察期内的最高或最低价格，允许持有人以最有利的价格行权。A选项亚式期权基于平均价格；B选项障碍期权基于触发水平；D选项二元期权基于固定收益条件。知识点：回望期权的极值特征。易错点：容易将回望期权与亚式期权混淆，前者关注极值，后者关注平均值。

6、哪种奇异期权的生效时间在未来某个特定日期？

A、远期开始期权

B、选择者期权

C、复合期权

D、障碍期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。远期开始期权（ForwardStartOption）的生效时间在未来某个特定日期，其条款通常在生效时确定。B选项选择者期权是选择类型；C选项复合期权是期权的期权；D选项障碍期权是触发机制。知识点：远期开始期权的时间特征。易错点：容易将远期开始期权与普通期权混淆，前者生效时间在未来，后者立即生效。

7、哪种奇异期权的收益是固定金额，与标的资产价格变动幅度无关？

A、亚式期权

B、二元期权

C、回望期权

D、障碍期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。二元期权（BinaryOption）的收益是固定金额，只要满足特定条件（如标的资产价格高于或低于执行价格）。A选项亚式期权基于平均价格；C选项回望期权基于极值价格；D选项障碍期权基于触发条件。知识点：二元期权的固定收益特征。易错点：容易将二元期权与普通期权混淆，前者收益固定，后者收益与价格变动幅度相关。

8、哪种奇异期权是期权的期权？

A、复合期权

B、选择者期权

C、彩虹期权

D、远期开始期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。复合期权（CompoundOption）是期权的期权，其标的资产是另一个期权。B选项选择者期权是选择类型；C选项彩虹期权是多资产；D选项远期开始期权是未来生效。知识点：复合期权的嵌套结构。易错点：容易将复合期权与选择者期权混淆，前者是期权的期权，后者是选择类型。

9、哪种奇异期权的收益取决于标的资产价格是否触及预设的上下限？

A、亚式期权

B、障碍期权

C、回望期权

D、二元期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。障碍期权的收益取决于标的资产价格是否触及预设的上下限（障碍水