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2025年特许金融分析师大型大学捐赠基金投资管理综合案例专题试卷及解析

2025年特许金融分析师大型大学捐赠基金投资管理综合案例专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、大型大学捐赠基金在制定投资策略时，通常将以下哪项作为首要目标？

A、追求短期高收益

B、保证流动性需求

C、实现长期购买力保值增值

D、最小化投资风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。大学捐赠基金的核心使命是为学校提供长期稳定的财务支持，因此其首要目标是实现长期购买力的保值增值，以对抗通货膨胀并支持学校的持续发展。A选项错误，因为短期高收益往往伴随高风险，与捐赠基金的长期稳健目标不符。B选项虽然重要，但通常通过资产配置中的流动性部分来满足，而非首要目标。D选项错误，因为完全最小化风险会导致收益过低，无法实现长期增值目标。知识点：捐赠基金的投资目标与使命。易错点：容易将流动性或风险控制误认为首要目标，而忽视了长期增值的核心使命。

2、在捐赠基金的资产配置中，另类投资（如私募股权、对冲基金等）通常占比较高，主要原因是？

A、提供更高的流动性

B、与传统资产类别相关性低，有助于分散风险

C、监管要求必须配置

D、管理费用较低

【答案】B

【解析】正确答案是B。另类投资与传统资产类别（如股票、债券）的相关性较低，能够在投资组合中起到分散风险的作用，同时可能提供更高的长期回报。A选项错误，因为另类投资通常流动性较差。C选项错误，监管并未强制要求配置另类投资。D选项错误，另类投资的管理费用通常较高。知识点：资产配置与分散化投资。易错点：容易忽视另类投资的核心优势在于分散风险，而误以为其优势在于流动性或费用。

3、捐赠基金在投资管理中采用“支出政策”（SpendingPolicy）的主要目的是？

A、最大化年度支出金额

B、平衡当前支出需求与长期资产增长

C、减少税收负担

D、提高投资组合的波动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。支出政策旨在平衡学校当前的财务需求（如运营、奖学金）与捐赠基金的长期增长，确保基金能够持续支持学校发展。A选项错误，最大化支出可能损害基金的长期可持续性。C选项错误，支出政策与税收负担无直接关系。D选项错误，支出政策通常旨在降低波动性，而非提高。知识点：捐赠基金的支出政策。易错点：容易将支出政策简单理解为“花钱”，而忽视了其平衡当前与未来的核心作用。

4、在捐赠基金的投资管理中，ESG（环境、社会和治理）因素日益受到重视，其主要原因是？

A、监管强制要求

B、ESG投资能显著提高短期收益

C、符合捐赠基金的长期使命和价值观

D、ESG投资无额外成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。大学捐赠基金通常与学校的使命和价值观紧密相关，ESG投资能够体现对社会和环境的责任，符合其长期目标。A选项错误，目前多数地区未强制要求ESG投资。B选项错误，ESG投资的优势更多体现在长期风险管理和可持续性，而非短期收益。D选项错误，ESG投资可能涉及额外的研究和筛选成本。知识点：ESG投资在捐赠基金中的应用。易错点：容易将ESG投资误认为仅是短期收益工具，而忽视了其与使命和长期价值的关联。

5、捐赠基金在投资私募股权时，最可能面临的挑战是？

A、高流动性

B、估值透明度高

C、长期资本锁定和估值难度

D、监管限制严格

【答案】C

【解析】正确答案是C。私募股权投资通常需要长期资本锁定，且估值不透明，可能给捐赠基金带来流动性挑战和估值困难。A选项错误，私募股权的流动性通常较低。B选项错误，私募股权的估值透明度较低。D选项错误，虽然私募股权有监管要求，但并非捐赠基金面临的主要挑战。知识点：私募股权投资的特点与挑战。易错点：容易忽视私募股权的长期性和估值复杂性，而误以为其优势在于流动性或透明度。

6、捐赠基金在构建投资组合时，通常采用以下哪种风险管理方法？

A、完全规避风险

B、通过多元化降低非系统性风险

C、集中投资于单一资产类别

D、依赖短期市场预测

【答案】B

【解析】正确答案是B。多元化是捐赠基金降低非系统性风险的核心方法，通过配置不同资产类别和地区来实现。A选项错误，完全规避风险会导致收益过低。C选项错误，集中投资会增加风险。D选项错误，捐赠基金通常避免依赖短期市场预测。知识点：多元化投资与风险管理。易错点：容易将风险管理简单理解为“规避风险”，而忽视了通过多元化实现风险与收益的平衡。

7、捐赠基金在投资对冲基金时，最可能关注以下哪项指标？

A、基金的短期业绩排名

B、基金的策略透明度和风险调整后收益

C、基金的管理费用高低

D、基金的规模大小

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲基金的策略透明度和风险调整后收益是捐赠基金评估其投资价值的关键指标。A选项错误，短期业绩排名可能无法反映长期表现。C选项错误，管理费用虽重要，但非唯一关注点