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CRFA投资分析师面试题集：公司金融与权益投资

一、单选题（共5题，每题2分）

1.公司金融：某公司发行可转换债券，转换比例为1:10，当前股价为20元，债券面值为1000元，转换价值为多少？

A.200元

B.2000元

C.1000元

D.100元

答案：B

解析：转换价值=当前股价×转换比例=20×10=200元，但题目要求债券面值对应的转换价值，即1000元面值可转换200股，转换价值=200×10=2000元。

2.公司金融：以下哪种融资方式会导致公司财务杠杆增加？

A.发行普通股

B.发行可转债

C.长期借款

D.股票回购

答案：C

解析：长期借款会增加公司的负债，从而提高财务杠杆；普通股和股票回购不会增加负债，可转债在未转换时也属于权益融资。

3.权益投资：某股票的市盈率为30倍，预期明年每股收益为2元，当前股价为多少？

A.60元

B.30元

C.10元

D.40元

答案：A

解析：市盈率=股价/每股收益，股价=市盈率×每股收益=30×2=60元。

4.权益投资：以下哪个指标最能反映公司的成长性？

A.市净率

B.营业增长率

C.每股股息

D.股息率

答案：B

解析：营业增长率直接反映公司收入和利润的增长速度，最能体现成长性；市净率反映估值，股息相关指标反映分红政策。

5.公司金融：某公司自由现金流为1000万元，股权资本成本为12%，公司价值为多少？

A.8333万元

B.1000万元

C.1250万元

D.833万元

答案：A

解析：公司价值=自由现金流/股权资本成本=1000/0.12=8333万元。

二、多选题（共5题，每题3分）

1.公司金融：以下哪些属于资本结构决策的考虑因素？

A.税盾效应

B.代理成本

C.市场利率

D.行业特性

E.公司成长性

答案：A、B、D、E

解析：资本结构决策需考虑税盾（债务利息抵税）、代理成本（股权与债权冲突）、行业特性（如金融业负债率较高）和成长性（高成长公司需更多权益融资）。

2.权益投资：影响股票估值的因素有哪些？

A.盈利能力

B.市场情绪

C.宏观经济政策

D.行业竞争格局

E.股息政策

答案：A、C、D、E

解析：估值主要基于基本面（盈利、行业、政策、分红），市场情绪虽短期影响股价，但非核心估值因素。

3.公司金融：公司进行股票回购的动机可能包括：

A.提高每股收益

B.市场价值被低估

C.用于员工股权激励

D.改善资本结构

E.增加现金储备

答案：A、B、C、D

解析：股票回购可提升EPS、应对低估、支持股权激励或优化负债权益比，但增加现金需额外融资，非回购直接目的。

4.权益投资：分析成长型公司时，需关注哪些财务指标？

A.营业收入增长率

B.毛利率

C.营运资本周转率

D.研发投入占比

E.市盈率

答案：A、D、E

解析：成长型公司核心看收入增长、创新投入（研发）及市场估值（高市盈率），毛利率和营运资本更多反映效率。

5.公司金融：可转换债券的缺点可能包括：

A.转换价值波动

B.增加财务风险

C.稀释每股收益

D.发行成本高

E.投资者要求高票息

答案：A、C、E

解析：可转债转换价值随股价波动，可能稀释EPS；投资者因权益属性要求更高回报（高票息或溢价），但发行成本非主要缺点。

三、判断题（共5题，每题2分）

1.公司金融：优先股属于权益融资，但股息可税前扣除。

答案：错

解析：优先股虽类似权益，但股息不可抵税，与债券融资性质不同。

2.权益投资：市净率越低，投资价值越高。

答案：错

解析：低市净率可能反映公司价值被低估，但也可能存在经营风险，需结合成长性和盈利能力判断。

3.公司金融：公司并购的主要目的是实现规模经济。

答案：对

解析：并购可降低成本、扩大市场份额，规模经济是常见动机之一。

4.权益投资：高股息率总比高成长性股票好。

答案：错

解析：股息率反映分红回报，成长型公司可能牺牲短期分红以支持扩张，两者无绝对优劣。

5.公司金融：现金流量表仅反映经营性活动现金。

答案：错

解析：现金流量表包括经营、投资和筹资活动，需综合分析。

四、简答题（共3题，每题5分）

1.公司金融：简述公司资本结构决策的权衡。

答案：

-税盾效应：债务利息可抵税，降低融资成本；

-代理成本：债权会限制管理层过度冒险，但过度负债可能引发财务危机；

-破产成本：负债过高增加违约风险；

-市场环境：利率、行业特性影响最优负债水平。

2.权益投资：如何评估一家科技公司的投资价值？

答案：

-成长性：关注营收/利润增速、研发投入；

-商业模式：技术壁垒、客户粘性；

-估值：市销率、市盈率对