机会主义还是有效契约——中青宝公司研发支出会计政策分析.pdfVIP

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机会主义还是有效契约

中青宝公司研发支出会计政策分析

徐全华(副教授)

(广西大学商学院南宁530004)

【摘要】盈余管理是基于机会主义还是有效契约一直是会计研究的重要话题。本文通过对中青宝公司研发支

出会计政策选择进行分析，认为资本市场的监管政策是导致其研发支出高度资本化处理的主要原因，既有机会主

义的因素，也有有效契约的考虑。对投资者而言，问题的关键是研发信息的披露，以充分披露降低资本化或费用化

处理的主观判断，提高研发信息对投资者的决策有用性。

【关键词】盈余管理研发支出费用化资本化

2013年6月7日，财经网一篇名为《中青宝开发支出二、中青宝的业绩

过度资本化涉嫌虚增利润》的报道引起了笔者的关注，文1．市场表现。表1的数据表明，自上市至2013年6

章指出，中青宝2012年净利润仅为1669万元，但这一年月，中青宝的表现一直逊于创业板指数，也就是说，投资

有超过2亿元的开发支出，若研发费用多计一点，公司可者对中青宝的评价一直低于创业板平均收益水平，对其

能将面临亏损。乍一看，这好像又是一起上市公司滥用会未来的发展评价不高。而自2013年6月起，中青宝的表现

计政策选择权操纵利润的案例，可问题真如我们直觉的则大幅高于市场平均收益，说明投资者对其未来收益非

那样吗?有没有其他理由对中青宝的行为进行解释?常期待。

一、中青宝公司简介

中青宝于2010年2月11日在深表1中青宝股价表现金额单位：元

圳证券交易所创业板上市，股票简称日期2010．2011．2011．2012．2012．2013．2013．

12．316．3O12．316I3O12l316．3012．31

“中青宝”，该公司是一家具有自主研

股票发行价3O21．6114．4212．5611．8612．2532．6824．77

发能力、运营能力、代理能力的专业化前复权一收盘价13．0410．657．266．235．95．5916．3424．77

网络游戏公司。

环比增幅一31．83％一14．19％-5．30％一5．25％192．31％51．59％

中青宝拥有一批业界优秀人才，创业板指数1137．66845．92729．5726．68713．861O11．661304．44

是“深圳市重点文化企业”、“深圳市高环比增幅-25．64％一13．76％-0．39％一1．76％41．72％28．94％

新技术企业”、“深圳市重点软件企两者差距一6．19％-0．42％-4．91％-3．49％150．59％22．65％

业”，现已拥有《大清帝国》、《战国英

注：上市后到2013年底，中青宝股票最高价为2013年9月6日的90．48元，最

雄》、抗《战OnLine))、《天道》、《亮剑》

低价为2012年12月4日的8．4元。

和《千秋》等多款产品。中青宝曾先后

自主研发运营《战国英雄》、抗《战英雄传》以及天《道》、亮《2．会计业绩。根据中青宝财务报表披露的业绩情况，

剑》、《梦回山海》、天《朝》、抗《战2》等多款优秀产品，全新