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2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的ESG整合专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的ESG整合专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的ESG整合专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在抵押贷款支持证券（MBS）的ESG整合中，以下哪项因素最可能直接影响基

础资产的现金流稳定性？

A、发行人的公司治理结构

B、借款人的就业稳定性

C、承销商的ESG评级

D、证券的二级市场流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。借款人的就业稳定性直接影响其还款能力，从而影响MBS

的现金流稳定性。A选项虽然重要，但属于公司治理层面，对现金流的影响是间接的。

C选项承销商的ESG评级更多反映发行过程而非基础资产质量。D选项流动性是市场

风险因素，与ESG整合的核心关联性较弱。知识点：ESG因素对MBS信用风险的影

响机制。易错点：容易混淆公司治理因素与基础资产质量的直接关联性。

2、根据全球可持续投资联盟（GSIA）的分类，ESG整合在MBS投资中最接近哪

种策略？

A、负面筛选

B、主题投资

C、股东参与

D、ESG整合

【答案】D

【解析】正确答案是D。ESG整合是指系统性地将ESG因素纳入财务分析，这与

MBS投资中评估ESG风险的做法完全一致。A选项负面筛选是排除特定行业，不符

合MBS的资产特性。B选项主题投资侧重特定主题（如可再生能源），与MBS关联度

低。C选项股东参与适用于股权投资。知识点：ESG投资策略分类及适用场景。易错

点：容易将ESG整合与负面筛选混淆。

3、在评估MBS的气候风险时，以下哪项属于转型风险？

A、飓风导致抵押房产损毁

B、海平面上升影响房产价值

C、碳税政策增加借款人负担

D、极端高温导致房屋维修成本上升

【答案】C

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【解析】正确答案是C。转型风险指政策、技术、市场变化带来的风险，碳税政策

属于此类。A、B、D选项均为物理风险（气候事件直接影响）。知识点：气候风险分类

（物理风险vs转型风险）。易错点：容易将政策类风险误判为物理风险。

4、ESG整合对MBS信用评级的影响主要体现在？

A、直接上调评级

B、作为定性调整因素

C、替代传统财务分析

D、仅影响绿色MBS

【答案】B

【解析】正确答案是B。ESG因素通常作为定性调整因素纳入评级模型，而非直接

改变评级结果。A选项过于绝对，C选项错误，ESG是补充而非替代。D选项错误，

ESG整合适用于所有MBS。知识点：ESG在信用评级中的作用机制。易错点：容易高

估ESG对评级的直接影响。

5、以下哪项是MBS社会因素分析的核心指标？

A、能源消耗强度

B、董事会独立性

C、社区可负担住房比例

D、碳排放量

【答案】C

【解析】正确答案是C。社会因素关注对社区的影响，可负担住房比例是MBS特有

的社会指标。A、D选项属于环境因素，B选项属于治理因素。知识点：ESG三支柱在

MBS中的具体表现。易错点：容易混淆环境与社会因素的具体指标。

6、在MBS的ESG报告中，以下哪项信息披露要求最高？

A、基础资产地理分布

B、借款人收入水平

C、气候风险压力测试结果

D、证券期限结构

【答案】C

【解析】正确答案是C。气候风险压力测试是ESG整合的新兴要求，披露标准最严

格。A、B、D选项属于传统信息披露。知识点：ESG信息披露的发展趋势。易错点：容

易低估气候风险披露的重要性。

7、ESG整合对MBS估值的影响主要通过？

A、改变折现率

B、调整违约概率

C、影响流动性溢价

2025年特许金融分析师抵押贷款支持证券的ESG整合专题试卷及解析