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2025年金融风险管理师外汇交叉对冲技术专题试卷及解析

2025年金融风险管理师外汇交叉对冲技术专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行外汇交叉对冲时，当被对冲货币与对冲工具货币之间的相关性降低时，对冲效果会如何变化？

A、对冲效果增强

B、对冲效果减弱

C、对冲效果不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。外汇交叉对冲的效果主要依赖于两种货币之间的相关性。当相关性降低时，对冲工具的价格变动与被对冲货币的风险敞口变动同步性减弱，导致对冲效果下降。知识点：交叉对冲的核心原理是利用相关性。易错点：误认为任何对冲都能完全消除风险。

2、某美国公司有欧元应收账款，但市场上欧元期货流动性不足，该公司选择使用英镑期货进行交叉对冲。这种做法主要面临什么风险？

A、基差风险

B、流动性风险

C、信用风险

D、操作风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。交叉对冲使用不同货币的衍生品，必然产生基差风险，即被对冲货币与对冲工具货币价格变动不完全一致的风险。知识点：基差风险是交叉对冲的固有特征。易错点：混淆基差风险与流动性风险的概念。

3、在交叉对冲中，最优对冲比率的确定主要依据什么因素？

A、两种货币的波动率

B、两种货币的相关系数

C、两种货币的交易量

D、两种货币的利率差

【答案】B

【解析】正确答案是B。最优对冲比率的核心是两种货币价格变动的相关性，相关系数越高，对冲效果越好。知识点：对冲比率计算原理。易错点：误认为波动率是决定性因素。

4、当进行外汇交叉对冲时，如果被对冲货币与对冲工具货币的走势出现背离，最可能的原因是？

A、市场流动性不足

B、相关性减弱

C、交易成本过高

D、对冲期限不匹配

【答案】B

【解析】正确答案是B。走势背离直接反映两种货币相关性减弱，这是交叉对冲效果下降的主要原因。知识点：相关性的动态变化。易错点：将短期波动误认为长期趋势变化。

5、某企业使用日元期货对冲韩元风险敞口，这种交叉对冲策略的成功关键在于？

A、日元和韩元的固定汇率制度

B、日元和韩元的高度相关性

C、日元和韩元的相同面值

D、日元和韩元的相同计息方式

【答案】B

【解析】正确答案是B。交叉对冲的可行性取决于两种货币的经济关联性和价格相关性。知识点：货币相关性分析。易错点：忽视经济基本面对相关性的影响。

6、在交叉对冲实践中，当相关系数为0.5时，理论上能消除多少比例的风险？

A、25%

B、50%

C、75%

D、100%

【答案】A

【解析】正确答案是A。对冲效果与相关系数的平方成正比，0.52=0.25，即25%。知识点：对冲效果量化评估。易错点：误认为相关系数直接代表风险消除比例。

7、外汇交叉对冲与直接对冲相比，最主要的劣势是？

A、成本更高

B、操作更复杂

C、效果更不确定

D、期限更短

【答案】C

【解析】正确答案是C。由于相关性不完全，交叉对冲的效果天然不如直接对冲确定。知识点：对冲策略比较。易错点：过分关注成本而忽视效果不确定性。

8、当被对冲货币与对冲工具货币的相关性为负时，交叉对冲策略应该如何调整？

A、增加对冲头寸

B、减少对冲头寸

C、反向对冲

D、放弃对冲

【答案】C

【解析】正确答案是C。负相关意味着两种货币走势相反，需要反向操作才能对冲。知识点：负相关对冲策略。易错点：忽视相关性的方向性。

9、在交叉对冲中，基差风险主要来源于？

A、期货价格与现货价格的差异

B、两种货币相关性的变化

C、交易对手的信用风险

D、市场流动性的变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。交叉对冲的基差风险本质上是相关性的不确定性。知识点：基差风险构成。易错点：混淆传统基差与交叉对冲基差。

10、某跨国公司使用交叉对冲管理外汇风险，定期评估对冲效果时，最应该关注的指标是？

A、对冲成本

B、相关系数变化

C、交易量

D、波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。相关系数是决定交叉对冲效果的核心变量。知识点：对冲绩效评估。易错点：过分关注成本而忽视效果指标。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、外汇交叉对冲策略的适用场景包括哪些？

A、被对冲货币缺乏流动性

B、被对冲货币无衍生品市场

C、需要降低对冲成本

D、被对冲货币与主要货币高度相关

E、对冲期限非常长

【答案】A、B、D

【解析】正确答案是A、B、D。交叉对冲主要用于直接对冲工具不可用或流动性不足的情况，且需要相关性支持。知识点：交叉对冲应用条件。易错点：误认为交叉对冲可以降低成本。

2、影响外汇交叉对冲效果的主要因素有哪些？

A、两种货币的相关性

B、对冲比率的选择

C、市场波动率

D、对冲期限的匹配

E、交易成本

【答案】A、B、D

【解析】正确答案是A、B、D。相关性、对冲比率和期限匹配是核心因素。知识点：对冲效果影响因素。易错点