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2025年金融风险管理师外汇期权定价专题试卷及解析

2025年金融风险管理师外汇期权定价专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在外汇期权定价中，影响期权价值的最主要因素是？

A、标的货币的利率

B、期权的到期时间

C、标的汇率的波动率

D、执行价格与即期汇率的差距

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率是影响期权价值的核心因素，因为它决定了未来汇率变动的可能性和幅度。波动率越高，期权价值越大。A、B、D虽然也会影响期权价值，但波动率的影响最为显著。知识点：期权定价的核心因素。易错点：容易忽略波动率的重要性而过度关注利率或时间价值。

2、美式外汇期权与欧式外汇期权的主要区别在于？

A、执行价格不同

B、到期时间不同

C、行权时间灵活性不同

D、标的货币不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。美式期权允许在到期前任何时间行权，而欧式期权只能在到期日行权。A、B、D都不是两者的本质区别。知识点：期权类型分类。易错点：容易混淆美式与欧式期权的定义。

3、外汇期权定价中，风险中性定价法的核心假设是？

A、投资者风险厌恶

B、无风险利率为零

C、市场无套利机会

D、汇率波动率为常数

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险中性定价法假设市场无套利机会，这是衍生品定价的基础。A、B、D都不是该方法的必要假设。知识点：风险中性定价原理。易错点：容易忽略无套利假设的重要性。

4、外汇看涨期权的买方在行权时，会？

A、卖出标的货币

B、买入标的货币

C、收取期权费

D、支付期权费

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权买方有权以执行价格买入标的货币。A是看跌期权的行为，C、D是期权买卖双方的权利义务关系。知识点：期权基本交易策略。易错点：容易混淆看涨与看跌期权的行权方向。

5、外汇期权的时间价值会随着？

A、到期日的临近而增加

B、波动率的上升而减少

C、到期日的临近而减少

D、执行价格的提高而增加

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间价值随到期日临近而衰减，这是期权的时间价值特性。A、B、D的描述均不正确。知识点：期权时间价值特征。易错点：容易忽略时间价值的衰减规律。

6、外汇期权定价中，隐含波动率是指？

A、历史波动率的平均值

B、市场预期的未来波动率

C、央行公布的波动率

D、固定不变的波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。隐含波动率反映市场对未来波动率的预期。A是历史波动率，C、D不符合定义。知识点：波动率类型。易错点：容易混淆隐含波动率与历史波动率。

7、外汇期权的Delta值表示？

A、期权价格对波动率的敏感度

B、期权价格对时间的敏感度

C、期权价格对标的汇率的敏感度

D、期权价格对利率的敏感度

【答案】C

【解析】正确答案是C。Delta衡量期权价格对标的汇率变动的敏感度。A是Vega，B是Theta，D是Rho。知识点：期权希腊字母。易错点：容易混淆不同希腊字母的含义。

8、外汇期权定价中，执行价格对期权价值的影响是？

A、执行价格越高，看涨期权价值越大

B、执行价格越低，看涨期权价值越大

C、执行价格对期权价值无影响

D、执行价格越高，看跌期权价值越小

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权的执行价格越低，行权可能性越大，价值越高。A、C、D的描述均不正确。知识点：执行价格与期权价值关系。易错点：容易混淆看涨与看跌期权的执行价格影响。

9、外汇期权的Gamma值衡量？

A、期权价格对标的汇率的二阶敏感度

B、期权价格对波动率的敏感度

C、期权价格对时间的敏感度

D、期权价格对利率的敏感度

【答案】A

【解析】正确答案是A。Gamma衡量Delta对标的汇率变动的敏感度，即二阶敏感度。B、C、D分别是Vega、Theta、Rho。知识点：期权希腊字母。易错点：容易忽略Gamma的二阶导数性质。

10、外汇期权定价中，利率平价理论的作用是？

A、确定执行价格

B、计算远期汇率

C、估计波动率

D、衡量风险敞口

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率平价理论用于计算远期汇率，这是外汇期权定价的重要输入。A、C、D不符合该理论的应用。知识点：利率平价理论。易错点：容易忽略利率平价在期权定价中的作用。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、外汇期权定价的影响因素包括？

A、标的汇率波动率

B、国内外利率差异

C、期权到期时间

D、执行价格

E、市场流动性

【答案】A、B、C、D

【解析】正确答案是A、B、C、D。这些都是外汇期权定价的核心因素。E虽然会影响交易成本，但不是定价的直接因素。知识点：期权定价模型输入变量。易错点：容易忽略利率差异的影响。

2、外汇期权的类型可以按？

A、行权时间划分

B、执行价格划分

C、标的货币划分

D、交易场所划分

E、期权费支付方式划分

【答案】A、B、