2025年金融风险管理师债务抵押债券的结构与信用组合模型专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师债务抵押债券的结构与信用组合模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师债务抵押债券的结构与信用组合模

型专题试卷及解析

2025年金融风险管理师债务抵押债券的结构与信用组合模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债务抵押债券（CDO）的结构中，最先承担基础资产违约损失的层级是？

A、优先级（SeniorTranche）

B、中间级（MezzanineTranche）

C、股权级（EquityTranche）

D、次优先级（JuniorSeniorTranche）

【答案】C

【解析】正确答案是C。在CDO的瀑布式支付结构中，股权级（EquityTranche）

位于最底层，承担基础资产池的最早违约损失，因此其风险最高，潜在收益也最高。优

先级（SeniorTranche）风险最低，最后承担损失。中间级（MezzanineTranche）和次

优先级（JuniorSeniorTranche）的风险和损失承担顺序介于两者之间。知识点：CDO

的分层结构与风险分配。易错点：容易混淆各层级的损失承担顺序，误认为优先级最先

承担损失。

2、以下哪项不是信用组合管理模型的主要目标？

A、分散化信用风险

B、最大化组合收益

C、准确量化违约相关性

D、预测基础资产的违约概率

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用组合管理模型的核心目标是量化和管理信用风险，包

括分散化风险、量化违约相关性和预测违约概率等。虽然风险调整后的收益是考虑因素

之一，但单纯最大化组合收益通常不是信用风险管理模型的主要目标，因为高收益往往

伴随高风险。知识点：信用组合管理的目标。易错点：容易将投资组合管理和信用风险

管理的目标混淆。

3、在构建CDO时，基础资产池的多样化程度对CDO的信用质量有何影响？

A、多样化程度越高，CDO的信用质量越低

B、多样化程度越高，CDO的信用质量越高

C、多样化程度与CDO的信用质量无关

D、多样化程度仅影响股权级的信用质量

【答案】B

2025年金融风险管理师债务抵押债券的结构与信用组合模型专题试卷及解析2

【解析】正确答案是B。基础资产池的多样化程度越高，意味着资产之间的违约相

关性越低，整体组合的风险越分散，从而降低了极端损失发生的概率，提高了CDO各

层级的信用质量。知识点：多样化原理在信用组合中的应用。易错点：可能误认为多样

化只影响特定层级，实际上它对整个CDO结构都有正面影响。

4、以下哪种模型主要用于模拟信用组合中的违约相关性？

A、CreditMetrics模型

B、KMV模型

C、Copula函数模型

D、CreditRisk+模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。Copula函数模型是专门用于描述和模拟多个随机变量（如

违约事件）之间相关结构的数学工具，在信用组合管理中广泛用于模拟违约相关性。

CreditMetrics和KMV模型更侧重于单个资产的信用风险评估，而CreditRisk+模型

则专注于违约频率的泊松分布假设。知识点：信用组合模型的应用。易错点：容易混淆

不同信用风险模型的侧重点。

5、CDO的优先级（SeniorTranche）通常吸引哪类投资者？

A、追求高收益的风险偏好型投资者

B、追求资本保值的保守型投资者

C、对冲基金

D、私募股权基金

【答案】B

【解析】正确答案是B。优先级（SeniorTranche）风险最低，收益也相对较低，通

常吸引追求资本保值和稳定收益的保守型投资者，如养老基金、保险公司等。风险偏好

型投资者和对冲基金更倾向于投资股权级或中间级。知识点：CDO各层级的投资者偏

好。易错点：可能误认为所有投资者都追求高收益，忽略了风险偏好差异。

6、在信用组合模型中，违约相关性的增加对CDO各层级的影响是？

A、优先级风险增加，股权级风险降低

B、优先级风险降低，股权级风险增加