【开源-2025研报】昆工科技（920152）：北交所信息更新：陆良铅炭电池产线正式进入量产阶段，构建算力中心储备一体标杆.pdfVIP

北北交所信息更新

交陆良铅炭电池产线正式进入量产阶段，构建算力中心储备一体标杆

所昆工科技（920152.BJ）

研

究——北交所信息更新

2025年11月14日

诸海滨（分析师）

投资评级：增持（维持）zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

日期2025/11/132025Q1-3实现营业收入同比增长12.09%，维持“增持”评级

当前股价(元)30.00昆工科技公布2025三季报，2025Q1-3实现营业收入4.76亿元，同比增长12.09%，

一年最高最低(元)31.50/10.71其中Q3单季营收1.84亿元，同比增幅达26.05%，显示主营业务扩张势头良好。

北总市值(亿元)33.402025Q1-3归母净利润-5980万元（2024Q1-3为-1120万元）。考虑到铅炭电池下

交

所流通市值(亿元)24.65游市场拓展推进、电池产能提升，我们下调2025、提升2026并增加2027年盈

信总股本(亿股)1.11利预测，预计2025-2027年实现归母净利润-0.35/1.55/2.77亿元（原值2025-2026

息

更流通股本(亿股)0.82年0.51/1.10），对应EPS为-0.31/1.39/2.48元，当前股价对应2026-2027PE为

新

近3个月换手率(%)243.6521.5/12.1X，维持“增持”评级。

云南曲靖陆良铅炭电池产线投产，构建郑州空港智算中心储备一体解决方案

北交所研究团队作为铝基铅炭电池的核心生产枢纽，陆良项目截至2025H1累计投入4.23亿元，

2025年3月末正式进入批量生产阶段，标志着昆工科技储能电池规模化制造能

力实现关键突破。依托关键工序高自动化装备与工艺优化，产线生产效率、产品

合格率得以提升，核心产品6V-430AH、2V-3200AH的性能表现获得客户认可。

昆工科技提供的55.62MWh铝基铅炭电池储备一体系统,以国内领先的储能+备

用电源一体化解决方案，为郑州空港智算中心6000P算力需求构建全时段稳定电

力屏障，成为新型数字基础设施建设的标杆实践。

开

源铅炭电池技术成熟、低成本、安全性高，现阶段在海外户储市场更为适用

证

券铅炭电池在负极中加入炭材料，减少铅用量的同时延长电池寿命，使电池性能得

到综合提升。铅酸/铅炭电池主要使用稀硫酸水溶液作为电解液，不会发生热失

证

券控、自燃爆炸情况。在如乌兹别克斯坦一类的自身电力系统压力较大，居民生活

研易受断电影响的地区，户用储能是保障用户侧电力持续稳定供应的重要手段。家

究

报庭住宅，特别是独栋房屋存在大量木质结构。因此铅炭电池较高的安全性使其更

告