【华源-2025研报】海能技术（920476.BJ）.pdfVIP

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2025年11月14日海能技术(920476.BJ)

投资评级：买入（维持）——拟投资安益谱完善高端产品矩阵，战略布局质谱仪黄金赛道

投资要点：

证券分析师

事件：公司2025年11月11日签署协议，拟以现金2100万元（受让股权700万元+增资1400

赵昊

万元）投资安益谱，交易完成后预计持股3.85%。

SAC：S1350524110004

zhaohao@

高端产品矩阵从色谱迈向质谱，投资安益谱有望布局多元领域协同应用。质谱仪器是科学仪

万枭

SAC：S1350524100001器国产化的核心细分赛道，作为四大谱学之一，不仅在科研行业不可或缺，在医疗临床领域

wanxiao@也具备广阔空间；目前全球质谱仪90%的市场份额被欧美日等发达国家的厂商占据，我国质

谱仪年进口规模约100亿人民币。安益谱2021年成立，专注质谱仪研发生产，布局单四极

联系人杆、三重四极杆气相/液相色谱-质谱联用仪等产品，已切入半导体在线检测、蛋白质组学、生

物医药、环境监测等高增长领域。此次投资是公司切入质谱这一高端科学仪器市场的关键落

子，不仅新增全新产品布局，更有望与公司现有样品前处理、液相色谱、GC-IMS等产品在

市场表现：

半导体材料检测、药物研发、环境溯源等场景形成解决方案协同，合作协同空间可期。

公司傅立叶变换近红外光谱仪N70新品发布有望带动增量，与西交大联合推动细胞膜色谱产

品研发。2025Q3公司傅立叶变换近红外光谱仪新品N70开始导入市场，该产品技术具有无

损快速检测的特点，可与公司有机元素分析系列产品的湿化学检测方法形成互补，与公司的

有机元素分析系列产品在食品、饲料、制药等应用领域的销售渠道方面协同效应显著；此外，

在石化及化工、能源等领域，公司将配置专门的应用工程师负责相关细分领域的方法开发。

另一方面，公司与西交大联合共建的“西安交通大学－海能技术细胞膜色谱智能分析仪器研

究院”已在双方完成挂牌，研究院将配体受体作用力分析作为细胞膜色谱技术的首个应用领

域，完成了配体受体作用力分析仪的第一代工程样机研发；在中药“多组分-多靶点”协同作

基本数据2025年11月13日用机制解析研究领域，公司与成都中医药大学、西安交通大学基于细胞膜色谱技术共同研发

收盘价（元）25.42了多靶标细胞膜色谱智筛分析仪，为中药复杂体系成分分析研究等提供了突破性解决方案；

一年内最高/最低

（元）46.98/8.91目前，细胞膜色谱技术相关产品形成了若干订单，但尚处于工程转化阶段。

总市值（百万元）2,165.27

流通市值（百万元）2,047.60海外业务加大投入并贡献增量，GS-IMS有望开拓欧美沼气发电监测场景潜力。全球科学仪

总股本（百万股）85.18

器市场需求中，中国占比不足20%，面对广阔的海外市场，一方面2025Q3公司子公司G.A.S.

资产负债率（%）19.91

每股净资产（元/股）5.05的经营业务仍保持上半年的良好发展态势，并就沼气发电过程中硅氧烷含量检测进行了相关

资料来源：聚源数据应用方法的开发和布局，近年其在美国已成为该应用