资本结构专题：资本成本与杠杆原理考前.pdfVIP

专题四：资本结构的相关知识

（资本成本、杠杆原理、决策方法）

Part01考情分析及预测

一、总体原则：思路是重点，计算是形式；

二、注意归纳总结，如资本成本的计算、杠杆系数的计算，都需要把握规律，不可死记硬背；

资本结构的决策，方法重理解。

三、要求：资本成本的计算需要做题；杠杆系数的计算需要首先把握基本的指标名称或者关系；

资本结构的决策把握例题。

四、复习提示：

1.资本成本的计算可以分为资本和股权资本，前者主要适用于一般模式；后者主要有（1）

股利固定增长模式；（2）资本资产定价模型。

2.三种杠杆系数的计算均有两种思路，分别是定义和推导，定义回答的是研究哪

些指标的计算；推导回答的是如何用基期参数来进行系数的计算；

3.资本结构的决策例题是很好的范本，不管是每股收益无差别点法，还是公司价值分析法，

这几年考核都是以例题为蓝本。

Part02基本内容回顾

【思考】长期借款和公司债券用以上模型计算，有什么不同——公司债券用票面要素计算分子，

用要素计算分母。注意利息抵税。

折现模式：能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率

【注意】通用模式，计算的时候注意利息的抵税作用。

【注意】分子D1的确定，未来第一期即将支付但尚未支付的股利。思考：如果计算留存收益的资

本成本，以上应该做何种变形。

K=R+β（R-R）

sfmf

【注意】资本资产定价模型具有“广谱”性，既可以计算股权投资人要求的必要率（必要

收益率），又可以计算股权资本成本。

概念公式说明

边际贡献销售收入－变动成本

边际贡献＝单位边际贡献×销售

单位边际贡

单价－单位变动成本量

献

边际贡献/销售收入＝单位边际贡献/单

边际贡献率

价

边际贡献率＋变动成本率＝1

变动成本/销售收入＝单位变动成本/单

变动成本率

价

Topic4:Relevantknowledgeofcapitalstructure

(Capitalcost,leverageprinciple,decision-making

method)

Part01Testsituationanalysisand

prediction

1.Generalprincip:Ideasarethefocus,calculationsaretheform;

2.Payattentiontoinductionandsummary,suchasthecalculationofcapitalcostandthecalculationofleveragecoefficient,allneed

tograsptheruandcannotmemorizethembyrote;thedecision-makingofcapitalstructurerequiresathoroughu