【华创-2025研报】天融信（002212）：2025年三季报点评：业绩短期承压，前沿布局量子科技.pdfVIP

公司研究

证券研究报告通用计算机设备2025年11月09日

天融信（002212）2025年三季报点评强推（维持）

目标价：12.57元

业绩短期承压，前沿布局量子科技当前价：10.12元

事项：华创证券研究所

近期，公司发布2025年三季度报告：2025年前三季度，实现营业收入12.02证券分析师：吴鸣远

亿元，同比下滑24.01%；归母净利润亏损2.35亿元，上年同期亏损1.69亿

元；归母扣非净利润亏损2.52亿元，上年同期亏损1.85亿元。邮箱：wumingyuan@

评论：执业编号：S0360523040001

证券分析师：胡昕安

营收短期承压，提质增效明显。2025年前三季度公司实现营业收入12.02亿

元，同比减少24.01%，其中单Q3实现营业收入3.76亿元，同比下滑46.96%，邮箱：huxinan@

有明显下降，主要原因是受项目确收进展影响以及去年三季度相对基数较执业编号：S0360525080009

高。利润方面，2025年前三季度归母净利润亏损2.35亿元，上年同期亏损

1.69亿元，主要受单三季度收入下滑影响，但公司仍然持续推进提质增效战公司基本数据

略，控费有效，其中研发费用、销售费用、管理费用分别同比下降15.05%、总股本(万股)117,945.39

6.48%、17.23%。已上市流通股(万股)116,684.99

云计算战略持续推进，收效明显。公司智算云产品提供通用算力到智能算力总市值(亿元)119.36

的全栈云能力，覆盖超融合、桌面云、企业云、智算云等递进式产品矩阵，流通市值(亿元)118.09

资产负债率(%)13.75

智算云场景覆盖广，落地快。2025年前三季度智算云产品收入1.29亿元，

每股净资产(元)7.89

占营业收入比重10.73%，同比增加7.59%。12个月内最高/最低价12.99/5.69

前沿布局量子科技。2018年，公司开始在量子科技领域投入和布局，投资

安徽问天量子并与其达成战略合作。此