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2025年特许金融分析师结构化金融产品专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师结构化金融产品专题试卷及解析

2025年特许金融分析师结构化金融产品专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产证券化过程中，特殊目的载体（SPV）的主要功能是什么？

A、提供信用增级

B、实现破产隔离

C、进行资产定价

D、管理现金流

【答案】B

【解析】正确答案是B。SPV的核心功能是通过法律结构将基础资产与原始权益人

的破产风险隔离，确保资产池的独立性。A是信用增级机构的职能，C是评级机构的职

责，D是服务商的工作。知识点：资产证券化基础架构。易错点：容易混淆SPV与信

用增级机构的功能。

2、下列哪种结构化金融产品具有典型的”过手证券”特征？

A、抵押贷款支持证券（MBS）

B、担保债务凭证（CDO）

C、资产支持商业票据（ABCP）

D、合成型CDO

【答案】A

【解析】正确答案是A。过手证券是MBS的典型特征，即基础资产产生的现金流直

接”过手”给投资者。B、C、D都是再证券化或衍生型产品。知识点：结构化产品分类。

易错点：容易混淆过手证券与转付证券的区别。

3、信用增级中，“超额抵押”属于哪种增级方式？

A、内部信用增级

B、外部信用增级

C、混合信用增级

D、无担保增级

【答案】A

【解析】正确答案是A。超额抵押是通过资产池价值超过发行证券面值实现的内部

增级方式。外部增级需要第三方担保。知识点：信用增级机制。易错点：容易将准备金

账户等内部增级方式误认为外部增级。

4、CDO分层结构中，最先承担损失的是哪一层？

A、优先级

B、中间级

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C、股权级

D、次优先级

【答案】C

【解析】正确答案是C。股权级（equitytranche）处于损失吸收的第一顺位，承担

最大风险。知识点：CDO结构原理。易错点：容易混淆损失承担顺序与收益分配顺序。

5、资产证券化中，“早偿风险”主要影响哪类证券？

A、信用卡ABS

B、汽车贷款ABS

C、住房抵押贷款支持证券

D、学生贷款ABS

【答案】C

【解析】正确答案是C。RMBS受利率变动导致的提前还款风险影响最大，其他资

产类型早偿特征不明显。知识点：结构化产品风险类型。易错点：容易忽视不同基础资

产的早偿特性差异。

6、合成型CDO与现金型CDO的主要区别在于？

A、基础资产类型

B、信用风险转移方式

C、分层结构设计

D、现金流分配机制

【答案】B

【解析】正确答案是B。合成型CDO通过信用衍生品转移风险而非实际资产转移。

知识点：CDO产品分类。易错点：容易混淆资产转移与风险转移的区别。

7、资产支持证券的”加权平均寿命”（WAL）主要用于衡量？

A、信用风险

B、流动性风险

C、利率风险

D、早偿风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。WAL反映本金回收速度，是评估早偿风险的关键指标。知

识点：结构化产品分析指标。易错点：容易将WAL与久期概念混淆。

8、在结构化产品评级中，“违约相关性”主要影响？

A、单一资产风险

B、资产池系统性风险

C、流动性风险

D、操作风险

2025年特许金融分析师结构化金融产品专题试卷及解析3

【答案】B

【解析】正确答案是B。违约相关性决定了资产池风险分散效果，影响整体系统性

风险。知识点：资产池风险分析。易错点：容易忽视相关性对组合风险的影响。

9、资产证券化中，“主信托”结构通常用于？

A、单次发行

B、多次发行

C、跨境发行

D、私募发行

【答案】B