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2025年特许金融分析师国债期货的久期与基点价值分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师国债期货的久期与基点价值分析专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师国债期货的久期与基点价值分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、国债期货的久期主要用于衡量什么？

A、期货价格的波动性

B、利率变动对期货价格的影响程度

C、期货市场的流动性

D、期货合约的交割时间

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量利率变动对债券或期货价格影响程度的指标，反

映价格对利率变化的敏感性。A选项波动性是价格变动的幅度，但久期特指利率变动的

影响；C选项流动性指市场交易活跃度，与久期无关；D选项交割时间是合约条款，与

久期无直接关系。知识点：久期的定义与作用。易错点：将久期与一般波动性混淆。

2、基点价值（DV01）是指利率变动一个基点时，债券或期货价格的变动量，其单

位通常是？

A、百分比

B、基点

C、货币单位

D、年化收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。基点价值（DV01）是价格变动的绝对值，通常以货币单位

（如美元、人民币）表示。A选项百分比是相对变动；B选项基点是利率单位；D选项

年化收益率是利率形式。知识点：基点价值的定义与单位。易错点：混淆相对变动与绝

对变动。

3、国债期货的久期与标的债券的久期关系是？

A、期货久期等于标的债券久期

B、期货久期小于标的债券久期

C、期货久期大于标的债券久期

D、两者无直接关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。国债期货的久期通常小于标的债券的久期，因为期货价格

受最便宜可交割债券（CTD）和转换因子的影响，会稀释久期。A选项忽略了转换因子

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的作用；C选项与实际相反；D选项错误，两者关系明确。知识点：国债期货久期的特

性。易错点：忽略转换因子对久期的影响。

4、在利率上升环境中，久期较长的国债期货价格会？

A、上升更多

B、下降更多

C、保持不变

D、波动更小

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期越长，价格对利率变动越敏感，利率上升时价格下降

更多。A选项与利率与价格的反向关系矛盾；C选项错误，价格必然变动；D选项波动

更小与久期定义相反。知识点：久期与价格敏感性的关系。易错点：混淆利率方向与价

格变动方向。

5、基点价值（DV01）与久期的关系是？

A、DV01等于久期

B、DV01是久期的货币化表现

C、DV01与久期无关

D、DV01是久期的倒数

【答案】B

【解析】正确答案是B。DV01是久期的货币化表现，反映利率变动一个基点时的价

格变动金额。A选项忽略了货币单位；C选项错误，两者密切相关；D选项无数学关

系。知识点：DV01与久期的联系。易错点：忽略DV01的货币化特性。

6、国债期货的基点价值通常用于？

A、计算保证金

B、衡量利率风险

C、预测交割价格

D、评估市场流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。基点价值主要用于衡量利率风险，帮助投资者对冲利率变

动。A选项保证金计算涉及波动率，不直接用DV01；C选项交割价格由CTD和转换

因子决定；D选项流动性评估用交易量等指标。知识点：DV01的应用场景。易错点：

混淆DV01与其他风险指标。

7、久期匹配策略主要用于？

A、提高收益率

B、降低利率风险

C、增加交易频率

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D、优化交割选择

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期匹配通过调整资产与负债的久期差异，降低利率风险。

A选项提高收益率是主动策略；C选项增加交