2025年特许金融分析师期权的内在价值与时间价值专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师期权的内在价值与时间价值专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师期权的内在价值与时间价值专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师期权的内在价值与时间价值专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当标的资产价格高于行权价时，看涨期权的内在价值如何变化？

A、内在价值为零

B、内在价值为正且随标的资产价格上涨而增加

C、内在价值为负

D、内在价值保持不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权的内在价值等于标的资产价格减去行权价（当标

的资产价格高于行权价时）。因此，随着标的资产价格上涨，内在价值会增加。选项A

错误，因为只有当标的资产价格低于或等于行权价时，内在价值才为零。选项C错误，

内在价值不可能为负。选项D错误，内在价值会随标的资产价格变化而变化。知识点：

期权的内在价值定义。易错点：混淆内在价值与时间价值的概念。

2、下列哪项因素对期权时间价值的影响最大？

A、标的资产价格

B、行权价

C、剩余到期时间

D、无风险利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间价值主要受剩余到期时间的影响，时间越长，不确定

性越大，时间价值越高。选项A和B主要影响内在价值。选项D对时间价值的影响相

对较小。知识点：时间价值的影响因素。易错点：忽略剩余到期时间对时间价值的主导

作用。

3、深度价外看跌期权的内在价值通常是多少？

A、正数

B、负数

C、零

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。深度价外看跌期权的行权价远低于标的资产价格，因此其

内在价值为零。选项A和B错误，内在价值不可能为负。选项D错误，深度价外期权

2025年特许金融分析师期权的内在价值与时间价值专题试卷及解析2

的内在价值可以确定。知识点：价外期权的内在价值特征。易错点：混淆价内与价外期

权的内在价值。

4、期权的时间价值在临近到期日时会如何变化？

A、保持不变

B、逐渐增加

C、加速衰减

D、突然归零

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间价值在临近到期日时会加速衰减，称为时间衰减。选

项A和B错误，时间价值不会保持不变或增加。选项D错误，时间价值是逐渐衰减而

非突然归零。知识点：时间价值的时间衰减特性。易错点：低估时间衰减的速度。

5、下列哪种情况下，期权的时间价值可能为零？

A、期权为平价状态

B、期权为深度价内状态

C、期权到期日

D、标的资产价格波动率极高

【答案】C

【解析】正确答案是C。期权到期时，时间价值必然为零，因为不再有不确定性。选

项A和B错误，平价和深度价内期权通常仍有时间价值。选项D错误，高波动率会增

加时间价值。知识点：时间价值的边界条件。易错点：忽略到期日对时间价值的影响。

6、看跌期权的内在价值如何计算？

A、标的资产价格减去行权价

B、行权价减去标的资产价格

C、标的资产价格加上行权价

D、行权价乘以标的资产价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。看跌期权的内在价值等于行权价减去标的资产价格（当行

权价高于标的资产价格时）。选项A是看涨期权的计算方式。选项C和D无实际意义。

知识点：看跌期权内在价值的计算。易错点：与看涨期权混淆。

7、下列哪项会降低期权的时间价值？

A、增加剩余到期时间

B、提高标的资产波动率

C、降低无风险利率

D、标的资产价格大幅波动

【答案】C

2025年特许金融分析师期权的内在价值与时间价值专题试卷及解析3

【解析】正确答案是C。降低无风险利率会减少期权的时间价值，因为持有期权的

成本降低。选项A和B会增加时间价值。选项D（波动）会增加时间价值。知识点：无

风险利率对时间价值的影响。易错点：忽略利率对时间价值的作用。