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2025年金融风险管理师收益率曲线变动与关键利率久期专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师收益率曲线变动与关键利率久期专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师收益率曲线变动与关键利率久期专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当收益率曲线发生平行上移时，下列哪种债券的价格下降幅度最大？

A、短期零息债券

B、长期零息债券

C、短期附息债券

D、长期附息债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。长期零息债券对利率变动最为敏感，因为其久期最长且所

有现金流集中在到期日。平行上移时，长期债券价格下降幅度大于短期债券，而零息债

券的久期等于其期限，比同期限附息债券更大。知识点：久期与利率敏感性的关系。易

错点：容易忽略债券类型（零息vs附息）对久期的影响。

2、关键利率久期主要用于衡量什么？

A、债券的信用风险

B、收益率曲线非平行变动的影响

C、债券的流动性风险

D、通货膨胀对债券的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。关键利率久期是衡量收益率曲线上特定关键利率变动对债

券价格影响的指标，特别适用于分析非平行移动（如蝶形变动）。知识点：关键利率久

期的应用场景。易错点：容易将其与有效久期或麦考利久期混淆。

3、下列哪种收益率曲线变动对银行净利息收入影响最大？

A、平行上移

B、平行下移

C、熊市平坦化

D、牛市陡峭化

【答案】C

【解析】正确答案是C。熊市平坦化（长期利率上升幅度大于短期利率）会同时压

缩银行的资产收益率和负债成本率，且通常银行资产期限长于负债，导致净利息收入大

幅下降。知识点：收益率曲线变动对银行资产负债管理的影响。易错点：容易忽视银行

资产负债期限错配的特点。

4、当收益率曲线出现”驼峰”形态时，通常预示着什么？

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A、经济即将衰退

B、经济过热

C、货币政策收紧预期

D、通胀预期下降

【答案】C

【解析】正确答案是C。驼峰形收益率曲线（中期利率高于短期和长期）通常出现

在央行收紧货币政策时期，市场预期中期利率会因政策调整而达到峰值。知识点：收益

率曲线形态的经济含义。易错点：容易将驼峰形与正常的向上倾斜曲线混淆。

5、关键利率久期分析中，通常选择哪些期限作为关键利率？

A、1个月、3个月、6个月

B、2年、5年、10年、30年

C、1年、3年、5年、7年

D、3个月、2年、5年、10年、30年

【答案】D

【解析】正确答案是D。关键利率通常选择具有代表性的市场基准利率期限，包括

短期（3个月）、中期（2年、5年、10年）和长期（30年），能够全面覆盖收益率曲线

的主要节点。知识点：关键利率的选择标准。易错点：容易忽略关键利率需要覆盖不同

期限段的特点。

6、当收益率曲线发生”牛市陡峭化”变动时，对投资者最有利的策略是？

A、买入长期债券

B、卖出短期债券

C、借短贷长

D、借长贷短

【答案】C

【解析】正确答案是C。牛市陡峭化（长期利率下降幅度大于短期利率）使得借入

短期资金、投资长期资产的利差扩大，对银行等金融机构最为有利。知识点：收益率曲

线变动与投资策略。易错点：容易混淆牛市陡峭化和熊市陡峭化的影响。

7、下列哪种债券的关键利率久期分布最为集中？

A、10年期零息债券

B、10年期附息债券

C、5年期浮动利率债券

D、30年期抵押贷款支持证券

【答案】A

【解析】正确答案是A。零息债券的所有现金流集中在到期日，其关键利率久期主

要集中在对应期限节点上，分布最为集中。知识点：不同债券的关键利率久期特征。易

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错点：容