投资活动现金流量与净现值分析案例.pdfVIP

Topic2Investment

activities

Cashflowattheendoftheperiod=Netincomefrompricechangesoffixedassets+Taxdeductionforlossesfromthe

realizationoffixedassets(or-taxongainsfromtherealizationoffixedassets)+Recoveryofadvancedworkingcapital

financial

evaluation

indicators

以“净现值”为例

乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生

产线，公司及生产线的相关资料如下：

资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；

A方案生产线的成本为7200万元，预计使用6年，采用直计提折旧，预计净

残值率为10%，生产线投产时需要投入营运1200万元，以满足日常经营活动需要，生

产线运营期满时垫支的营运全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入

11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。

B方案生产线的成本为200万元，预计使用6年，当设定贴现率为12%时净现值为

3228.94万元。

资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低

投资率为12%，部分时间价值系数如表5所示：

表5货币时间价值系数表

要求：

（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：

①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流

量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。

（2）据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。

【】

=-（7200）=-8400（万元）

（1）①投资期现金净流量NCF

O

②年折旧额=7200×（1-10%）/6=1080（万元）

③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量NCFl-5=（11880-8800）×（1-25%）

×25%=2580（万元）

④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6=2580×10%=4500（万元）

⑤净现值=-8400×（P/A,12%,5）×（P/F,12%,6）

=-8400×3.6048×0.5066=3180.08（万元）

（2）应选择B方案，因为B方案的净现值为3228.94万元，大于A方案的净现值3180.08

Take“netpresentvalue”asanexample

CompanyBsexistingproductionlineisoperatingatfullcapacity.Inviewoftheshortsupplyofitsproductsinthe

market,thecompanyis