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2025年金融风险管理师行为金融学视角下的利率预期与市场反应专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师行为金融学视角下的利率预期与市

场反应专题试卷及解析

2025年金融风险管理师行为金融学视角下的利率预期与市场反应专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在行为金融学中，当投资者对央行利率政策的解读表现出过度自信时，最可能

导致的市场反应是？

A、市场对利率变化反应不足

B、市场对利率变化反应过度

C、市场完全忽略利率信号

D、市场形成理性预期均衡

【答案】B

【解析】正确答案是B。过度自信偏差会导致投资者高估自己对利率政策解读的准

确性，从而过度交易并放大市场反应。A选项反应不足通常与锚定效应相关；C选项完

全忽略不符合市场基本规律；D选项理性预期是传统金融学假设，与行为金融学观点相

悖。知识点：过度自信偏差对市场的影响。易错点：混淆过度自信与锚定效应的不同表

现。

2、央行意外宣布降息后，债券市场出现”买消息，卖事实”现象，这主要反映了哪种

行为金融学偏差？

A、处置效应

B、羊群效应

C、确认偏误

D、代表性启发

【答案】C

【解析】正确答案是C。确认偏误导致投资者在降息消息公布前买入（确认预期），

消息公布后卖出（事实已被消化）。A处置效应涉及盈利/亏损时的不对称操作；B羊群

效应表现为跟风交易；D代表性启发与模式识别相关。知识点：确认偏误在利率市场的

表现。易错点：误将”买消息，卖事实”归因于羊群效应。

3、当市场参与者普遍表现出”货币幻觉”时，对名义利率变化的反应最可能表现为？

A、完全理性调整

B、忽视实际利率变化

C、过度关注通胀预期

D、形成适应性预期

【答案】B

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【解析】正确答案是B。货币幻觉导致投资者混淆名义与实际利率，忽视通胀调整

后的真实利率变化。A完全理性是传统假设；C过度关注通胀预期与货币幻觉相反；D

适应性预期是理性预期的一种形式。知识点：货币幻觉对利率感知的影响。易错点：混

淆货币幻觉与通胀预期。

4、在利率预期形成过程中，“锚定效应”最可能导致投资者？

A、过度依赖历史利率水平

B、完全忽视历史数据

C、随机形成预期

D、严格遵循模型预测

【答案】A

【解析】正确答案是A。锚定效应使投资者过度依赖初始信息（如历史利率）作为

参考点。B忽视历史数据与锚定效应相反；C随机形成预期缺乏心理学依据；D严格遵

循模型是理性行为。知识点：锚定效应在利率预期中的作用。易错点：将锚定效应与保

守主义偏差混淆。

5、当市场出现”利率恐慌”时，投资者最可能表现出哪种行为偏差？

A、过度自信

B、损失厌恶

C、框架效应

D、后视镜偏差

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率恐慌时，损失厌恶导致投资者过度关注潜在损失，引

发非理性抛售。A过度自信通常出现在市场平稳期；C框架效应涉及信息呈现方式；D

后视镜偏差与事后归因相关。知识点：损失厌恶在危机时的表现。易错点：混淆损失厌

恶与过度自信。

6、行为金融学视角下，市场对利率前瞻指引的反应不足主要源于？

A、信息不对称

B、认知失调

C、注意力分散

D、完美理性

【答案】C

【解析】正确答案是C。注意力分散导致投资者无法充分处理前瞻指引信息。A信

息不对称是传统解释；B认知失调涉及信念冲突；D完美理性与行为金融学前提矛盾。

知识点：有限注意力对政策传导的影响。易错点：误将反应不足归因于信息不对称。

7、当投资者表现出”赌徒谬误”时，对连续加息的预期最可能是？

A、继续加息概率上升

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B、加息周期即将结束

C、利率将保持不变

D、无法形成预期

【答案】B

【解析】正确答案是B。赌徒谬误使投资者错误认为连续加息后”必然”转向降息。A

继续加息是热手谬误；C保持不变与赌徒谬误无关；D无法形成预期过于绝对。知识

点：赌徒谬误在利率预