情绪与估值7月第3期：市场交易情绪升温，周期估值分位普涨-250725-甬兴证券-11页.pdfVIP

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证市场交易情绪升温，周期估值分位普涨

券

研——情绪与估值7月第3期

究

报◼内容要点：上周（7.17-7.23）A股市场两融余额增加，换手率普涨，

日期：yxzqdatemark

告成交额普涨。主要指数PE估值分位普涨，其中深证成指领涨。主要风格2025年07月25日

PE估值分位普涨，其中稳定风格领涨。全行业估值分位数建筑领涨，银

策行领跌。分析师：唐文卿

略情绪：两融余额增加，市场换手率普涨，成交额普涨E-mail：tangwenqing@yongxi

研1）股债收益率上行，投资性价比较高。截至2025年7月23日，沪深

究300股息率为2.82%，10年国债收益率为1.70%，股债收益率为-1.12%，SAC编号：S1760524050001

周环比上行0.28pct。股债收益率高于2025年初以来均值0.56pct，仍

处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场依然具备较高相关报告：

的投资性价比。《央行万亿净投放有望改善流

动性预期》

2）两融余额增加，融资买入额占比上行。上周（7.17-7.23）两融余额均

值约1.92万亿元，较上上周均值增加1.48%；融资买入额占全A成——2025年07月23日

交额比例上行，上周融资买入额占全A成交额比例为11.13%，较上《融资余额增加，银行估值回

上周上行0.62pct。落》

——2025年07月18日

3）市场换手率、成交额普涨，中证500成交额环比涨幅最大。换手率方《美元指数继续反弹，非银金

面，上周（7.17-7.23）各主要指数换手率涨普涨。其中，Wind双创换融净流入显著》

手率上行最多为0.22pct；成交额方面，上周各主要指数成交额普涨，——2025年07月16日

策其中中证500成交金额环比涨幅最大为18.30%，其次是上证综指成

略交额上涨14.74%。

周

报估值：指数PE估值分位普涨，稳定风格领涨，建筑领涨

1）指数PE估值分位普涨，深证成指领涨。各主要指数PE（TTM）历史

分位层面，上周（7.17-7.23）各主要指数PE估值分位数普涨，其中，

深证成指涨幅最大为5.1个百分点，其次是Wind全A上涨4.7个百

分点。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB估值

分位普涨，其中Wind全A上涨最多为7.0个百分点。

2）风格PE估值分位普涨，稳定风格领涨。从PE（TTM）历史分位层面

来看，上周（7.17-7.23）各风格板块PE分位数普涨。其中，稳定风

格领涨2.6个百分点，其次是消费风格上涨2.5个百分点。从PB历

史分位层面来看，上周各风格板块PB分位涨多跌少，其中周期风格

涨幅最大为