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项目五练习题答案

一、单项选择题

1.【答案】C

【解析】设投产后每年现金流量为A,则有100=A/IRR=A/20%,A=20(万元)

净现值=20/10%—10。=1()0(万元)。

2.

【答案】B

【解析】在其他条件不变的情况下，折现率越大净现值越小，所以使某投资方案的净现值小

于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。

3.

【答案】D

【解析】设定的折现率只影响净现值，不会影响内部收益率，这也是内部收益率与净现值法

的重要区别。

4.

【答案】B

【解析】该公司每股股票的价值=3.30X(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)。

5.

【答案】B

【解析】股东要求的必要报酬率=4%+2X(7.5%-4%)=11%,股票的内在价值=0.6/11%=5.45

(元/股)。

6.

【答案】B

【解析】根据年金现值系数=回收期的原理可知，该项巨内含报酬率法确定的年金现值系数

是5.5,则预计该项目回收期就是5.5年。

7.

【答案】D

【解析】选项D是项目本身的投资报酬率，所以不符合题意。

8.

【答案】A

【解析】当净现值法与内含报酬率法的结论矛盾时，必须判断该决策到底是互斥决策，还是

独立决策。题目中很明确，更新生产线的决策属于互斥决策，所以应该用净现值法。同时，

净现值法在理论上比其他方法更完善，是长期投资决策的最重要的方法。

9.

【答案】B

【解析】企业需要的垫支的流动资金，应该是增加的营运资金净额，即增加的流动资产减增

加的流动负债。

10.

【答案】D

【解析】本题要从静态投资回收期的定义去理解。由于静态投资回收期指标不考虑资金时间

价值，故选项A、选项C应立即排除；至于选项B,“净现金流量为零”是一个不准确的表

述，是某个年度的净现金流量为零，还是累计的净现金流量为零，不清楚。所以，相比之下，

选项D最准确。

11.

【答案】D

【解析】本题中，选项C和选项B明显不正确；至于选项A,指的是原始总投资与建设期资

本化利息之和；只有选项D,是为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全

部现实资金。

12.

【答案】D

【解析】第二年新增的流动资金投资额=第二年的营运资金-第一年的营运资金=(3000-1500)

-(2000-1000)=500(万元)，选项D正确。

13.

【答案】A

【解析】内含报酬率是使净现值等于。的折现率，由于该项目按14与折现率计算的净现值大

于零，按16%折现率计算的净现值小于零，可以肯定，该项目的内含报酬率大于14%,小于

16%,故选项A正确。

14.

【答案】D

【解析】间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。

15.【答案】B

【分析提示】本题采用在资本总量受到限制时的分析思路，首先按现值指数进行排序，但由于A与D

是互斥项目，所以二者不能同时存在，所以选项A和C先排除。又因为选项D投组合的原

始投额合计数大于60万元，所以选项D不正确。

二、多项选择题

1.

【答案】BCD

【解析】债券市价=利息的现值介计+本金的现值(面值的现值)，该债券还有三年到期，

一年付息一次，所以折现期是3,因此选项A正确，选项B、C、D不正确。

2.【答案】BD

【解析】动态投I可收期其指标大小与折现率同向变动；内含报酬率指标是方案本身的报酬

率，其指标大小不受折现率高低的影响。

3.【答案】BCD

【解析】根据债券的估值模型：P=I(P/A,r,n)+M(P/F,r,n)(分期付息，每年付一次息)

或P=M(l+iXn)X(P/F,r,n)(一次还本