企业价值评估方法与应用分析.pdfVIP

第九章企业价值评估

本章考情分析

本章属于重点章。本章主要阐述企业价值评估的两种方法（现金流量折现法和相对价值

法）在企业价值评估中的具体应用。价值评估是现代公司财务管理的重要内容之一，本章既

是第七章债券和估值内容的延续，同时也是第六章项目评估内容的进一步扩大和丰富。

企业价值评估主要是为现代公司并购计价依据，同时在评估中也综合地运用了公司的相关

财务数据和资料，是一项具有极强综合性而又非常重要的工作。

第五章加权平均资本成本为本章企业价值评估的现金流量折现法了折现工具，第七

章固定增长价值的计算模型也为本章现金流量折现法下的折现模型了方法，而第六

章项目实体现金流量可以看做是本章企业价值评估中实体现金流量内容的进一步扩充，因此

应加强与相关章节内容的结合。

本章的学熟练掌握本章的主要内容的基础上，应强化本章与相关章节内容结合上的

训练，特别是注意与第十一章剩余股利政策和固定股利支付率政策结合的基础上编制预测期预计

报表，进而计算预测期现金流量，同时注意与第五章资本成本、权益资本成本和加

权平均资本成本的计算相结合的综合题。

题型题量分析

本章近3年平均分值为8.5分。考试题型涉及客观题、计算分析题和综合题。2016年

依然应作为考试重点，重点注意客观题和综合题。

本章主要变化

2016年本章内容与2015年相比，主要变化是将原的第八章调整为材的

第九章；同时，将“投资资本回报率”修订为“净投资资本率”，“税后经营利润”修订

为“税后经营净利润”，“投资资本”修订为“净投资资本”，“投资资本总量”修订为“净投资资

本总量”。

1.价值评估的是有关“公平市场价值”的信息。价值评估不否认市场的有效性，但

是不承认市场的完善性。

2.企业的整体价值

企业整体价值可以分为实体价值和股权价值、持续经营价值和价值、少数股权价值

和权价值等类别。

3.企业的经济价值

经济价值是所持的价值观念。它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产

所产生的未来现金流量的现值来计量。

①价值与市场价值；

②区分现时市场价值与公平市场价值。

4.企业整体经济价值的类别

Chapter9EnterpriseValue

Assessment

Analysisoftheexaminationinthischapter

Thischapterisanimportantchapter.Thischaptermainlyexinsthespecificapplicationoftwomethodsof

enterprisevalueevaluation(discountedcashflowmethodandrelativevaluemethod)inenterprisevalueevaluation.

Valueevaluationisoneoftheimportantcontentsofmoderncorporatefinancialmanagement.Thischapterisnotonly

acontinuationofthebondandsto