货币时间价值计算基础与复利终现值分析.pdfVIP

专题三货币时间价值计算

货币时间价值计算是财务估价的基本工具，也是折现现金流量模型的理论基础，几乎应用于财务

管理中的所有长期决策。

一、货币时间价值计算的基础概念

1.货币时间价值计算的性质——换算

1）将不同时点上的货币换算到同一时点上来，或者说是在不同时点上的货币之间建立一个“经

济上等效”的关联，以便比较不同时点上的货币的价值量，进行有关的财务决策。

2）换算的依据：收益率。

2.时间轴——判断货币发生时点的工具

1）以0为起点（表示现在）

2）时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初

3.终值与现值

1）终值（F）：现在一定量（或一系列）的货币，按照某一收益率计算的，相当于未来

某一时点上的货币额。

2）现值（P）：未来一定量（或一系列）的货币，按照某一收益率计算的，相当于现在

的货币额。

4.复利：利滚利，每期所产生的利息要并入本金，作为下一期的计息基数。

二、复利终值与复利现值——款项的终值与现值的计算

1.复利终值——款项的终值计算（已知P,i,n,求F）

F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P,i,n）

其中，（1＋i）n为复利终值系数，用符号表示为（F/P,i,n），其含义是：在收益率为i的条

n

件下，现在的1元钱，和n年后的（1＋i）元在经济上等效。

例如：（F/P，6%，3）＝1.1910的含义是：在收益率为6%的条件下，现在的1元钱和3年后的

1.1910元在经济上是等效的；或者说，现在付出（收入）1元钱，3年后收回（付出）1.1910元，

将获得（承担）每年6%的收益率（成本率）。

2.复利现值——款项的现值计算（已知F,i,n,求P）

P＝F×（1＋i）－n＝F×（P/F,i,n）

－n

其中，（1＋i）为复利现值系数，用符号表示为（P/F,i,n），其含义是：在收益率为i的条

件下，n年后的1元钱，和现在的（1＋i）－n元在经济上等效。

例如，（P/F，6%，3）＝0.8396的含义是：在收益率为6%的条件下，3年后的1元钱，和现在

的0.8396元在经济上是等效的，也就是说，在投资者眼中的当前价值（经济价值）为0.8396元；

或者说，在收益率为6%的条件下，若想在3年后获得1元钱现金流入，现在需要投资0.8396元。

3.复利现值系数与复利终值系数互为倒数

【例题1·计算分析题】某套住房现在的价格是100万元，预计房价每年上涨5%。打算在

第5年末将该住房买下，为此准备拿出一笔钱进行投资，并准备将该项投资5年后收回的款项用于购

买该住房。假设该项投资的年复利收益率为4%，试计算此人应投资，才能保证5年后

投资收回的款项可以买下该套住房。

[答疑编号NODE00：针对本题提问]

『正确』

第5年末房价＝100×（1+5%）5＝100×（F/P，5%，5）＝127.63（万元）

Topic3CalculationofTimeValueof

Money

Timevalueofmoneycalculationisabasictoolforfinancialvaluationandthetheoreticalbasisofthediscountedcashflow

model.Itisused