【国海-2025研报】百度集团-SW（09888）：2025Q3财报前瞻：广告业务短期承压，AI SaaS 促进云服务向好.pdfVIP

2025年10月15日公司研究评级：买入(首次覆盖)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：陈梦竹S0350521090003广告业务短期承压，AISaaS促进云服务向好

chenmz@

证券分析师：陈重伊S0350525010002-SW9888.HK2025Q3

chency@——百度集团（）财报前

瞻

最近一年走势核心观点:

1、财务指标前瞻：我们预计公司2025Q3实现营业收入308亿元，同比

下滑8%。其中，百度核心营业收入244亿元，同比下滑8%；爱奇艺营

业收入66亿元，同比下滑9%。在百度核心收入中，我们预计公司在线

营销业务实现营业收入146亿元，同比下滑22%；云服务收入约59亿

元，同比增长20%。利润方面，我们预计公司2025Q3实现non-IFRS

营业利润21亿元，同比下滑70%；其中百度核心non-IFRS营业利润

20亿元，同比下滑64%，爱奇艺non-IFRS营业利润1亿元，同比下滑

71%。我们预计公司实现non-IFRS净利润22亿元，同比下滑62%；其

相对恒生指数表现2025/10/15

中百度核心non-IFRS净利润23亿元，同比下滑60%；爱奇艺non-IFRS

表现1M3M12M

净利润-0.21亿元。

百度集团-SW6.7%36.6%29.4%

恒生指数-2.0%5.4%27.5%

2、在线营销：加速AI有哪些信誉好的足球投注网站转型，有望带来长期增长潜力。百度有哪些信誉好的足球投注网站的

AI改造加速推进，AI生成结果在其移动有哪些信誉好的足球投注网站结果页面中的占比持续提升。

市场数据2025/10/15

使用AI的用户拥有更高的用户活跃度和留存率，表明公司产品正在推动

当前价格（港元）119.80

更高的用户满意度。公司也在努力从通用有哪些信誉好的足球投注网站结果转向个性化页面，基

52周价格区间（港元）73.25-141.40于用户个人情况来生成定制化响应，从而更好地将用户与其所需的服务

总市值（百万港元）329,470.03

做匹配。

流通市值（百万港元）329,470.03

总股本（万股）275,016.723、云服务：持续推动AI发展，智能云实现稳健增长。凭借全栈AI能力，

流通股本（万股）275,016.72公司能够提供极具成本效益的端到端AI云产品和解决方案。公司可以提

日均成交额（百万港元）2,190.91供经济高效、可靠且可扩展的云服务，使企业能够轻松地采用AI技术，

近一月换手（%）1.27并将其扩展到实际业务影响。展望未来，公司有望引领国内AI生态的转